2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
已閱讀1頁,還剩48頁未讀 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)

文檔簡介

1、公司治理的最終目標(biāo)是增加企業(yè)價值,而影響企業(yè)價值的路徑有兩條,即現(xiàn)金流與資本成本,其中資本成本又包含了債務(wù)資本成本與權(quán)益資本成本,因此,公司治理的改善能夠通過降低權(quán)益資本成本這條路徑來增加企業(yè)的價值。股權(quán)結(jié)構(gòu)又是公司治理的核心問題之一,因此,本文試圖通過研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與權(quán)益資本成本之間的關(guān)系,來探求一條通過調(diào)整企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)來降低權(quán)益資本成本,從而最終增加企業(yè)價值的路徑。
   本文以上市公司股權(quán)分置改革完成為契機,利用2008~2

2、010年我國上市公司公開披露的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),運用描述統(tǒng)計、因子分析、線性回歸及顯著性檢驗、異方差分析等方法,對我國非金融行業(yè)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與權(quán)益資本成本的關(guān)系進行實證研究,得到以下結(jié)論:
   1.大股東持股比例與權(quán)益資本成本是顯著正相關(guān)的。換言之,在其他條件不變的情況下,如果一個大股東增加持股比例,則會使權(quán)益資本成本上升。這就說明,大股東對小股東的利益侵占要大于利益協(xié)同效應(yīng)。
   2.股權(quán)的相對制衡對權(quán)益資本成本的

3、影響較小且并不顯著。換言之,增加股東數(shù)量或是增加第二到第十大股東的持股比例,并不能顯著降低權(quán)益資本成本。這就說明,股東間的監(jiān)督、制約并不是很有效的。
   3.在國有股持股比例低于45%時,國有股比例與權(quán)益資本成本顯著正相關(guān),在國有股持股比例高于45%時,國有股比例與權(quán)益資本成本關(guān)系不顯著,但其均值在50~55%時達到極小值。也就是說,當(dāng)國有股比例低于45%時,降低國有股比例可以降低權(quán)益資本成本。當(dāng)其超過45%時,將其控制在50

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評論

0/150

提交評論