世界股市聯(lián)動性的統(tǒng)計測度研究.pdf

1、在全球經(jīng)濟趨向一體化的背景下，世界主要成員國之間的經(jīng)濟往來愈發(fā)緊密。作為宏觀經(jīng)濟“睛雨表”的股票市場，它們之間的聯(lián)動性問題更是成為學(xué)者們的研究重點。對世界股市之間聯(lián)動性的深入研究具有重大的現(xiàn)實意義，它一方面可以給政府部門提供決策依據(jù)、保證股市的健康運行;另一方面也能提高投資者的投資收益、減少投資風(fēng)險。但是，現(xiàn)有關(guān)于股市聯(lián)動性的研究容易忽視對聯(lián)動性測度方法本身的思考，缺少對所選測度方法的適用性等問題的討論，并且容易出現(xiàn)針對同一研究對象時不

2、同的測度方法得到不同的結(jié)論的狀況。因此，本文希望通過理論和實證相結(jié)合的手段，對當(dāng)下主流的聯(lián)動性測度方法進行研究和對比分析，旨在找到特定條件下更加合適的測度方法，從而使實證結(jié)果具有真正的參考價值。
　　本文的研究思路如下:首先，對現(xiàn)有文獻進行分析和提煉，歸納出使用頻率最高的幾種聯(lián)動性測度方法。包括相關(guān)系數(shù)法、協(xié)整檢驗、VAR模型、Granger因果檢驗?zāi)Ｐ秃虯RCH模型系列。其次，對比分析這些聯(lián)動性測度方法的前提條件、理論推導(dǎo)過程和

3、適用范圍等內(nèi)容，重點考察各種測度方法之間的差異性。最后，基于2013年1月1日至2016年5月20日的日收盤數(shù)據(jù)，從四個不同的維度對中國大陸、日本、美國和中國香港等4個國家或地區(qū)主要股票市場之間的聯(lián)動性進行實證分析。
　　經(jīng)過研究，本文得到以下結(jié)論:第一，不同的聯(lián)動性測度方法適用于不同的研究目的。其中，協(xié)整檢驗適用于股市長期均衡效應(yīng)的測量，VAR模型適用于股市短期沖擊效應(yīng)的測量，Granger因果檢驗適用于股市因果效應(yīng)的測量，AR