我國創(chuàng)業(yè)板強制退市公司中小股東補償制度研究——基于欣泰電氣案例分析.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板是我國證券市場不可或缺的組成部分，于2009年10月正式設(shè)立，作為無法在主板上市的中小企業(yè)融資平臺，為我國證券市場注入了許多新鮮血液。歷經(jīng)七年多的發(fā)展，截止2017年2月3日，我國創(chuàng)業(yè)板已有590家公司上市，總發(fā)行股本為2659億元，總市值達(dá)到5萬億元。①創(chuàng)業(yè)板成立七年多看似發(fā)展迅速，其中卻暗藏著許多問題。在創(chuàng)業(yè)板上市的公司一般規(guī)模小，股份數(shù)額也比較低，股價容易被人為操控，利潤波動較大。另外首發(fā)溢價嚴(yán)重、高管套現(xiàn)等問題也屢屢發(fā)生。

2、就是在這種情況下，卻鮮有公司被強制退市。這讓我們不得不對創(chuàng)業(yè)板市場的各項制度加以深思。
　　目前股票注冊制改革已提上議事日程，強制退市問題的完善也成為注冊制改革良好運行的基礎(chǔ)之一。一個有進(jìn)有退的市場才能稱為良好的證券市場，如同國外那些成熟的創(chuàng)業(yè)板市場，為了把控風(fēng)險和保護(hù)投資者權(quán)益都建立了較為完善的退市制度，而我國卻在保護(hù)股東，尤其是中小股東方面卻稍顯不足，這成為阻礙我國創(chuàng)業(yè)板市場持續(xù)健康發(fā)展的障礙。2014年最嚴(yán)退市新規(guī)的出臺無疑

3、把強制退市問題推到了風(fēng)口浪尖。由于中小股東在證券市場中往往處于弱勢的地位，強制退市會直接限制股東的交易權(quán)、影響股票的價格，所以建立健全中小股東因公司強制退市所遭受損失的補救措施顯得至關(guān)重要。本文采用案例分析的方式，選取了創(chuàng)業(yè)板強制退市第一股——欣泰電氣。以欣泰電氣為切入點，先對退市制度及中小股東補償制度進(jìn)行介紹，并說明這些制度存在的必要性。而后通過對欣泰電氣退市事件的全面分析，包括欣泰電氣財務(wù)造假動因、中小投資者投資理念、違規(guī)行為后果，