淺析我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退市制度.pdf

1、建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的初衷,是為發(fā)展?jié)摿薮?目前尚處于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)提供融資的平臺(tái),這在本質(zhì)上就要求創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)優(yōu)勝劣汰、流動(dòng)性極高的市場(chǎng),而退市制度是確保創(chuàng)業(yè)板“有進(jìn)有出”的重要保障。幾經(jīng)波折,深交所二零一二年四月二十日發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(2012修訂版),并于同年5月1日起執(zhí)行,這標(biāo)志著我國退市制度的正式實(shí)施。我們可以看到新規(guī)已經(jīng)在科學(xué)性和執(zhí)行力度上有了長(zhǎng)足的進(jìn)步,但仍然存在一些亟待改善和解決的問題。
　　本文對(duì)中國創(chuàng)業(yè)板

2、的退市制度作了一些研究,指出現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板退出制度存在的問題以及影響退市制度執(zhí)行力的原因,融合他國創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn),主要是美國NASDAQ市場(chǎng)和香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),對(duì)影響中國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)退市制度進(jìn)一步完善的原因進(jìn)行分析,最后筆者對(duì)如何完善創(chuàng)業(yè)板退市制度,以及如何保障執(zhí)行創(chuàng)業(yè)板退市制度執(zhí)行的一些配套措施提出了一些合理建議。
　　在本文的第一章,筆者首先界定了退市的概念,分析了企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)將會(huì)面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)的特征,以及退市制度對(duì)資本

3、市場(chǎng)的重要性;然后闡明了我國現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板退市制度的現(xiàn)狀。
　　論文第二章從退市的程序、設(shè)定的退市標(biāo)準(zhǔn)、退市處理權(quán)限等方面分析了納斯達(dá)克、英國AIM及香港GEM市場(chǎng)的特點(diǎn),并對(duì)這些成熟創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退市制度可取的優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)。
　　論文第三章分兩部分對(duì)影響我國創(chuàng)業(yè)板退市制度運(yùn)行效果的原因進(jìn)行了分析。一是制度本身的問題,比如退市標(biāo)準(zhǔn)缺陷、退市后的配套機(jī)制不完善、賠償制度沒到位等;第二方面是分析的重點(diǎn),主要是分析地方政府、企業(yè)以及投