中國(guó)A股市場(chǎng)高管超額薪酬問(wèn)題實(shí)證研究.pdf

1、高管薪酬與普通員工平均薪酬差距是每年新聞媒體討論的頭條。為了抑制中央國(guó)有企業(yè)高管濫用職權(quán)牟取高額超額薪酬,縮小企業(yè)負(fù)責(zé)人和普通職工平均薪酬的差距,我國(guó)相繼出臺(tái)高管薪酬管理的相關(guān)法律。因此，研究我國(guó)高管薪酬是否存在超額薪酬,高管薪酬能否反映高管個(gè)人能力的問(wèn)題便顯得尤為重要。
　　本文依據(jù)有效契約理論和管理者權(quán)力理論，本文建立了三個(gè)模型來(lái)完成上述研究目標(biāo)：高管薪酬影響因素模型、高管超額薪酬計(jì)算模型、高管超額薪酬和未來(lái)年度業(yè)績(jī)關(guān)系模型。

2、根據(jù)委托代理理論，本文選取了經(jīng)濟(jì)變量、董事會(huì)結(jié)構(gòu)變量和股權(quán)變量共16個(gè)變量用于實(shí)證回歸。本文選取2012-2014年我國(guó)A股上市公司及國(guó)有企業(yè)作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。實(shí)證結(jié)果如下:在A股整體上市公司和A股國(guó)企中，高管薪酬與CEO兼任董事長(zhǎng)顯著正相關(guān)，這說(shuō)明二職兼任使得董事會(huì)所做的薪酬決策更加有利于管理層；高管薪酬與董事會(huì)規(guī)模顯著正相關(guān)，這說(shuō)明董事會(huì)規(guī)模過(guò)大會(huì)分散董事權(quán)利，使得高管更容易獲得超額薪酬；股權(quán)集中度與高管薪酬顯著負(fù)相關(guān)，因?yàn)楣蓹?quán)