國際大宗商品價格對中國金融資產價格影響的實證研究.pdf

1、隨著經濟的快速發(fā)展及外貿依存度的增強，中國不再僅是世界工廠的生產大國，更是大宗商品的消費大國，因此國際大宗商品的價格波動對中國經濟具有重要的戰(zhàn)略意義。本文從大宗商品的金融屬性和商品屬性出發(fā)，在梳理已有大宗商品價格對物價和股價影響的理論基礎上，實證研究了國際大宗商品價格對國內金融資產價格的影響。實證研究包括:(1)實證分析國際大宗商品價格對金融資產的總影響，即對上證綜合指數(shù)和上證國債指數(shù)的影響;(2)實證檢驗單個特定品種的商品期貨和該品種

2、股票的關系及相應案例的分析相結合兩個方面。研究發(fā)現(xiàn):(1)國際大宗商品價格與國內股票指數(shù)存在長期協(xié)整關系，是股票指數(shù)變動的格蘭杰因;(2)國際大宗商品價格與債券指數(shù)的關系相對弱一些，只從總體上有影響，沒有通過國內商品期貨得到進一步傳導;(3)特定品種的商品期貨和該品種股票存在協(xié)整關系，可以據(jù)此對大宗商品與股票的資產組合提出投資建議。相較于已有研究，本文將擴展的考慮了國際大宗商品價格對債券指數(shù)的影響，并利用實證和案例相結合的方式考察了單個