市場化進程、審計質量與內部人侵占控制.pdf

1、上市公司控股股東侵占中小股東利益作為“掏空”行為，不僅損害中小股東利益，嚴重降低投資者的信心，而且會損害經濟的健康運行，不利于資本市場的發(fā)展。因此，如何防范利益侵占行為，保護中小投資者已成為公司治理和資本市場研究的重點。以往的許多研究重點關注證券市場以及金融活動的各種內生變量，如股權結構、融資方式、高管激勵等，然而，這些內生變量并不能完全解釋“掏空”行為。西方國家20世紀70年代以來，“法與金融學”的興起與發(fā)展，為審計質量與投資者保護的

2、研究提供了一個全新的視角，學者們開始轉向公司外部影響變量的研究中。
　　 本文以我國深市滬市2003-2005年發(fā)行A股的上市公司為樣本，運用相關分析和回歸分析等方法，從市場化進程、審計質量以及內部人掏空行為三者的動態(tài)關系研究投資者保護問題。結果表明，市場化進程與審計質量及內部人侵占存在相關關系。企業(yè)所在地市場化程度較高的地區(qū)，內部人利益侵占程度較低；地區(qū)市場化程度較高可以在一定程度上抑制控股股東的利益侵占行為。同時，市場化進程