創(chuàng)新文化、期權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)投資.pdf

1、在知識經(jīng)濟迅速發(fā)展的21世紀，隨著全球化競爭的加劇，如何從根本上獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢成為企業(yè)關(guān)注的焦點問題?，F(xiàn)有理論和實踐經(jīng)驗證明，充足的研發(fā)投資已經(jīng)成為企業(yè)獲取核心競爭力和保持持續(xù)健康發(fā)展的重要源動力。
　　而企業(yè)文化作為企業(yè)的一種非正式制度，具有非常強大的驅(qū)動作用，是一種扎根于組織內(nèi)的信念和價值觀，可以為組織提供全體成員均需遵守的行為準則，對企業(yè)的行為和績效起著決定性作用。恰當(dāng)?shù)钠髽I(yè)文化有助于指導(dǎo)企業(yè)科學(xué)合理決策，保障企業(yè)持續(xù)健康

2、發(fā)展。在我國“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的大背景下，創(chuàng)新已成為促進宏觀經(jīng)濟與微觀主體發(fā)展的關(guān)鍵，眾多企業(yè)也開始大力倡導(dǎo)和宣揚“創(chuàng)新文化”。那么，倡導(dǎo)創(chuàng)新文化的企業(yè)是否進行了更多的技術(shù)創(chuàng)新（即具有創(chuàng)新導(dǎo)向的企業(yè)文化能否驅(qū)動企業(yè)進行研發(fā)投資）是一個具有理論意義和實踐價值的問題。此外，創(chuàng)新文化作為一種非正式制度，其與企業(yè)的正式制度在促進研發(fā)這一問題上的交互作用是怎樣的？為此，本文引入期權(quán)激勵計劃這一正式制度來對這一問題進行檢驗。期權(quán)激勵計劃通過將管

3、理層薪酬與企業(yè)長遠績效聯(lián)系起來，緩解了管理層為追求個人利益最大化傾向于提高短期績效的問題，鼓勵其按照符合企業(yè)長期目標(biāo)的要求制定和實施決策。期權(quán)激勵計劃這一正式制度是否真的促進企業(yè)進行了更多有利于長遠發(fā)展的研發(fā)投資是一個值得關(guān)注的問題，檢驗其與創(chuàng)新文化在促進企業(yè)研發(fā)投資過程中的交互作用也有助于豐富我們對正式制度和非正式制度在影響企業(yè)決策中關(guān)系的認識。
　　利用我國A股上市公司2009-2015年的數(shù)據(jù)進行了以下實證檢驗，力圖為上述問

4、題提供證據(jù):(1)以往大部分研究多采用成熟量表獲得一手數(shù)據(jù)測度企業(yè)文化。而與以往大多數(shù)研究不同，通過手工搜集（公司官網(wǎng)、年報及其他公開渠道）全部A股上市公司有明確表述的企業(yè)文化，采用文本分析法逐個識別其是否包含創(chuàng)新文化這一特定文化類型，實證分析企業(yè)自身宣揚的創(chuàng)新文化對研發(fā)投資的影響;(2)通過手工搜集2009-2015年全部A股上市公司年報獲得企業(yè)是否實施期權(quán)激勵計劃的數(shù)據(jù)，檢驗了期權(quán)激勵這一正式制度對研發(fā)投資的影響;(3)除此之外，通

5、過引入創(chuàng)新文化這一非正式制度和期權(quán)激勵這一正式制度的交互項，檢驗了創(chuàng)新文化和期權(quán)激勵在促進企業(yè)研發(fā)投資過程中的交互作用。
　　論文首先對相關(guān)領(lǐng)域的理論和研究文獻進行了梳理與評析，并據(jù)此提出研究假設(shè);然后選取樣本、測量變量并設(shè)定多元回歸模型，最后運用stata13.0進行了變量的描述性統(tǒng)計、獨立樣本T檢驗、相關(guān)分析、多元回歸和傾向得分匹配分析，并分析了實證結(jié)果。研究結(jié)果表明:(1)包含創(chuàng)新文化的企業(yè)確實進行了更多的研發(fā)投資;(2)實

6、施期權(quán)激勵計劃的企業(yè)進行了更多的研發(fā)投資;(3)創(chuàng)新文化和期權(quán)激勵在促進企業(yè)研發(fā)投資過程中發(fā)揮了協(xié)同作用。
　　本文的主要研究貢獻表現(xiàn)在以下方面:(1)通過手工搜集數(shù)據(jù)，實證檢驗了企業(yè)自身宣揚的“創(chuàng)新文化”是否真實地驅(qū)動了研發(fā)投資，豐富了現(xiàn)有對企業(yè)研發(fā)投資前因的文獻;(2)在構(gòu)建創(chuàng)新型社會的背景下，通過經(jīng)驗證據(jù)證明創(chuàng)新文化對企業(yè)研發(fā)投資決策的積極作用，為企業(yè)自身構(gòu)建創(chuàng)新型企業(yè)文化提供了理論依據(jù);(3)從創(chuàng)新文化的角度，驗證了企業(yè)文