利率對(duì)我國(guó)房?jī)r(jià)影響的非對(duì)稱性研究.pdf

1、自1998年住房體制改革以來(lái)我國(guó)的房?jī)r(jià)正式步入自由漲跌的時(shí)代，房地產(chǎn)行業(yè)逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，涉及多個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并且與我國(guó)金融業(yè)關(guān)系密切，因此房?jī)r(jià)成為了政府當(dāng)局和社會(huì)公眾時(shí)刻關(guān)心的問(wèn)題。當(dāng)房?jī)r(jià)不斷攀升或不斷下跌時(shí)，政府都會(huì)出手調(diào)控，試圖將房地產(chǎn)市場(chǎng)維持在平穩(wěn)發(fā)展的健康狀態(tài)。貨幣政策作為人民銀行調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的主要手段，其呈現(xiàn)的方式主要包括貨幣供應(yīng)量的調(diào)控和利率的調(diào)整。本文選擇利率政策作為研究對(duì)象，側(cè)重于研究其對(duì)房?jī)r(jià)調(diào)控

2、的非對(duì)稱性，包括政策方向的非對(duì)稱性和區(qū)域非對(duì)稱性，即利率政策在緊縮期與擴(kuò)張期對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)控效果是否存在差異性，以及在不同的區(qū)域?qū)Ψ績(jī)r(jià)的調(diào)控效果是否存在差異性。
　　論文在簡(jiǎn)要介紹房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀和利率政策的調(diào)控歷程之后，闡述了利率對(duì)房?jī)r(jià)的影響途徑，為變量的選取提供了理論基礎(chǔ)。實(shí)證分析方面，在對(duì)央行所出臺(tái)的利率政策進(jìn)行梳理之后，文章劃分出緊縮性和擴(kuò)張性利率政策期間以研究政策方向上的非對(duì)稱性，結(jié)果顯示緊縮性利率政策并不能有效抑制房?jī)r(jià)，而

3、擴(kuò)張性利率政策能夠有效推高房?jī)r(jià)，而且并不是所選的利率變量都是有效的。在研究區(qū)域非對(duì)稱性時(shí)，文章選取了30個(gè)省及直轄市的數(shù)據(jù)，通過(guò)系統(tǒng)聚類劃分出房?jī)r(jià)高、中、低三個(gè)區(qū)域，并采用面板VAR模型分析利率變量在不同地區(qū)對(duì)于房?jī)r(jià)的調(diào)控作用，結(jié)論顯示在高房?jī)r(jià)地區(qū)利率政策失效，而在中、低房?jī)r(jià)地區(qū)公積金貸款利率能夠有效調(diào)控房?jī)r(jià)，但中房?jī)r(jià)地區(qū)的調(diào)控效果好于低房?jī)r(jià)地區(qū)。
　　根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，文章給出了可能存在的原因，并針對(duì)問(wèn)題從政策、制度、行政手段等