分級(jí)基金B(yǎng)與其標(biāo)的股指走勢(shì)的時(shí)差性研究.pdf

1、作為一種創(chuàng)新型的結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品，07年分級(jí)基金在中國的發(fā)行，給當(dāng)時(shí)處于低谷的資本市場(chǎng)注入了新的活力。分級(jí)基金的實(shí)質(zhì)是一種杠桿基金，其在傳統(tǒng)的投資基金的基礎(chǔ)之上，將不同收益與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分為具有較低風(fēng)險(xiǎn)可獲取穩(wěn)定收益的優(yōu)先份額（即A份額）以及具有較高風(fēng)險(xiǎn)可獲取剩余收益分配的進(jìn)取份額（即B份額）。
　　基于其上述特點(diǎn)，分級(jí)基金得以在資本市場(chǎng)中迅速發(fā)展，投資者也在用不同眼光尋找著關(guān)于分級(jí)基金新的投資方向。而目前投資市場(chǎng)上對(duì)于分級(jí)基金的套利

2、分析多為:1）基于分級(jí)基金“配對(duì)轉(zhuǎn)換”機(jī)制的折\溢價(jià)套利分析;2）分級(jí)基金與其他投資工具相結(jié)合的套利分析。但是，具有向優(yōu)先份額融資性質(zhì)的分級(jí)基金B(yǎng)份額，作為一種杠桿化的投資方式，更會(huì)受到市場(chǎng)的青睞，然而該方向的研究卻較少。
　　由于，目前市場(chǎng)中存在的多為指數(shù)型分級(jí)基金，所以本文便以指數(shù)型分級(jí)基金B(yǎng)份額為對(duì)象進(jìn)行研究，同時(shí)考慮分級(jí)基金B(yǎng)份額與其標(biāo)的股指之間關(guān)系類似于股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間關(guān)系的特點(diǎn)，基于前人研究出股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之

3、間存在時(shí)差性的研究結(jié)論，筆者大膽猜想分級(jí)基金B(yǎng)份額與其標(biāo)的股指之間存在有時(shí)差性，圍繞此進(jìn)行給予了相關(guān)投資策略的建議，從而豐富分級(jí)基金市場(chǎng)的投資手段。
　　首先，綜合介紹了本文寫作背景意義以及分級(jí)基金在國內(nèi)外的發(fā)展歷程、分級(jí)基金基本知識(shí)、我國目前所存在的分級(jí)基金套利方式;
　　其次，結(jié)合前人研究，大膽提出假設(shè)分級(jí)基金B(yǎng)份額與其標(biāo)的股指之間存在有時(shí)差性，為此建立模型進(jìn)行了實(shí)證分析得到:分級(jí)基金B(yǎng)份額與其標(biāo)的股指之間存在有時(shí)差性，