基于市值規(guī)模指數(shù)的量?jī)r(jià)關(guān)系研究.pdf

1、基于市值規(guī)模指數(shù)的量?jī)r(jià)關(guān)系研究T h e P r i c e ．V o l u m eR e s e a r c hB a s e d o n t h e I n d e x o fM a r k e tV a l u e S c a l e學(xué)位申請(qǐng)人：張秀銀研究方向：證券市場(chǎng)指導(dǎo)教師：陳永生定稿時(shí)間：2 0 16 年3 月衛(wèi)lz 刪a 斗f 6 7摘要摘要隨著我國股票市場(chǎng)的日漸發(fā)展完善，我國金融學(xué)者對(duì)股票市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系的理論和實(shí)證方面做

2、了大量研究，有的學(xué)者采用高頻( 低頻) 數(shù)據(jù)對(duì)我國股市中的量?jī)r(jià)關(guān)系做了研究，有的學(xué)者對(duì)我國滬深股市的綜合指數(shù)量?jī)r(jià)關(guān)系做了全面研究，還有的學(xué)者基于我國股指期貨量?jī)r(jià)關(guān)系或者區(qū)分股票市場(chǎng)牛市、熊市的條件下的量?jī)r(jià)關(guān)系研究等等。而且隨著我國資本市場(chǎng)管理制度越加完善，對(duì)上市公司按一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類的股票指數(shù)類別越來越多。以往關(guān)于這一部分的量?jī)r(jià)關(guān)系研究或?qū)嵶C結(jié)論已經(jīng)不能及時(shí)反映新的指數(shù)市場(chǎng)變化，或者不能得到更細(xì)致更深入的研究結(jié)論。而且，根據(jù)以往文獻(xiàn)研究

3、來看，很少有學(xué)者展開基于股票市值規(guī)模的量?jī)r(jià)關(guān)系研究。對(duì)于投資者來說，股票市場(chǎng)價(jià)值是股票投資分析與選擇中重點(diǎn)參考標(biāo)準(zhǔn)之一。從滬深證券交易所的上市公司來看，除公司發(fā)展規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)大小、市盈率等因素，公司市值價(jià)值也是甄別公司投資價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)之一。從學(xué)者關(guān)于量?jī)r(jià)關(guān)系研究成果來看，對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的研究可以豐富資本市場(chǎng)理論，益處多多：①量?jī)r(jià)關(guān)系有益于豐富資本市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)理論。通過對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)，可以對(duì)理論模型所涉及的市場(chǎng)信息傳遞、市場(chǎng)規(guī)模以及市場(chǎng)機(jī)

4、制限制等假設(shè)進(jìn)行分析；②有利于研究金融事件對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的影響。如果通過某種方法能確定量?jī)r(jià)具有某種聯(lián)合分布，那么將量?jī)r(jià)關(guān)系納入到事件研究中有助于驗(yàn)證金融事件對(duì)股票走勢(shì)的影響程度。③有利于研究投機(jī)價(jià)格的經(jīng)驗(yàn)分布。在投機(jī)操作條件下，很難確定金融資產(chǎn)定價(jià)與收益率波動(dòng)，但是如果能確定量?jī)r(jià)關(guān)系經(jīng)驗(yàn)分布函數(shù)，那么就會(huì)清楚的知道投機(jī)作用條件下的股票走勢(shì)。④量?jī)r(jià)關(guān)系研究有利于結(jié)合期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的研究。期貨市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系與股票市場(chǎng)量?jī)r(jià)息息相關(guān)，因此，期貨市