基于世代交疊模型的“公債紅利”變動研究.pdf

1、2008年全球金融危機爆發(fā)后，許多國家相繼出現(xiàn)了公債危機，這引起全世界對公債問題的關(guān)注和擔憂。在理論研究方面，學者們對于“公債如何影響經(jīng)濟增長”的爭論仍然在持續(xù)著。在實證研究方面，公債規(guī)模與經(jīng)濟增速存在閥值效應的觀點成為最新的研究方向。對于是否存在一個最優(yōu)的公債規(guī)模使得經(jīng)濟增速最高，本文提出了質(zhì)疑。本文嘗試從一個更長期的視角探究公債與經(jīng)濟增長的關(guān)系，從世代交疊視角分析公債與經(jīng)濟增長關(guān)系長期的動態(tài)變化，即公債紅利的變動。本文研究結(jié)論主要有

2、以下三方面：一是，是公債增量影響經(jīng)濟增速，而非公債余額規(guī)模與經(jīng)濟增速存在直接因果關(guān)系；二是，公債增量對經(jīng)濟增速的影響機制是，政府通過發(fā)行公債籌集資金進行擴張性財政政策，促進了經(jīng)濟增長；三是，當一國公債規(guī)模保持在可維持的上限時，政府不能增發(fā)公債來籌集資金來實現(xiàn)擴張性財政政策從而促進經(jīng)濟增長，我國的“公債紅利”正在逐漸減弱。
　　本文共分六章，第一章首先講述了選題的背景與意義，闡述了近年來歐洲諸國以及我國公債規(guī)模激增的主要原因，接著對

3、國內(nèi)外相關(guān)文獻進行了回顧與簡述；第二章回顧了公債的理論演變及歷史背景，從歷史的視角分析理論學者關(guān)于公債的理論觀點的差異；第三章是關(guān)于公債與經(jīng)濟增長關(guān)系的理論分析，首先結(jié)合文獻從橫向角度全面梳理公債影響經(jīng)濟增長的各種途徑，然后重點從世代交疊模型視角縱向分析公債與經(jīng)濟增長關(guān)系的動態(tài)變化；第四章實證分析部分基于本文的理論分析，探究公債每年凈發(fā)行量與實際GDP增速的兩個變量之間關(guān)系，并考慮跨年度影響以及更復雜的動態(tài)關(guān)系。結(jié)論是當年實際GDP增速

4、的變化很可能導致當年公債凈發(fā)行量的反向變動，而公債凈發(fā)行量的變動很可能對實際 GDP增速具有跨期的正向影響。第五章結(jié)合我國的公債發(fā)展狀況，對我國的公債紅利進行了分析。第六章總結(jié)了前文的結(jié)論，主要對公債政策工具作用、公債余額管理兩方面提出了相關(guān)政策建議。
　　本文通過文獻研究、歷史回顧、理論分析、實證檢驗等研究方法研究了公債與經(jīng)濟增長關(guān)系。本文主要創(chuàng)新之處在于，從世代交疊模型視角縱向分析公債與經(jīng)濟增長關(guān)系的動態(tài)變化，有利于更深入地認