新希望六和代際傳承期財(cái)務(wù)治理模式研究.pdf

1、改革開放以來(lái)，我國(guó)家族企業(yè)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的重要力量。家族企業(yè)在持續(xù)發(fā)展過(guò)程中都必然會(huì)進(jìn)行代際傳承，但權(quán)力交接的高成本和高失敗率使得家族企業(yè)力圖采取各種舉措保障代際傳承順利完成。財(cái)務(wù)治理作為企業(yè)治理的核心，對(duì)代際傳承影響深遠(yuǎn)，優(yōu)化財(cái)務(wù)治理模式有助于降低代際傳承的風(fēng)險(xiǎn)和交易成本。因此，與代際傳承前相比，家族企業(yè)在代際傳承期的財(cái)務(wù)治理模式也必然具有不同的特點(diǎn)。
　　基于上述分析，本文以新希望六和為案例研究對(duì)象

2、，以代際傳承前和代際傳承期為切入點(diǎn)，分析新希望六和在這兩個(gè)時(shí)期不同的財(cái)務(wù)治理模式。通過(guò)對(duì)這兩種財(cái)務(wù)治理模式差異性的對(duì)比研究，并結(jié)合代際傳承期家族企業(yè)的特點(diǎn)，分析了新希望六和在代際傳承期財(cái)務(wù)治理模式的合理性和適用性，并初步探究了其對(duì)代際傳承的支持作用。最后，在以上分析研究的基礎(chǔ)上，本文對(duì)A股上市家族企業(yè)在代際傳承期的財(cái)務(wù)治理模式現(xiàn)狀展開進(jìn)一步研究，提出了家族企業(yè)優(yōu)化代際傳承期財(cái)務(wù)治理模式的建議。
　　家族企業(yè)不同發(fā)展時(shí)期的財(cái)務(wù)治理模

3、式具有不同的特點(diǎn)。新希望六和在代際傳承前期，較高的股權(quán)集中度、家族治理和權(quán)威管理的財(cái)務(wù)治理模式應(yīng)予以支持和鼓勵(lì)。進(jìn)入代際傳承期后，新希望六和的財(cái)務(wù)治理模式也應(yīng)相應(yīng)發(fā)生改變。隨著創(chuàng)始人退出企業(yè)，較高的股權(quán)集中度增加了代際傳承的風(fēng)險(xiǎn)和綜合成本，董事會(huì)“家族化”特征增高了外部資金和人力資源的進(jìn)入壁壘，企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)應(yīng)具有股權(quán)集中度低和董事會(huì)主體多層次的特點(diǎn)。在財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制方面，財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)要素的改變和對(duì)管理層支持代際傳承的訴求，使得財(cái)務(wù)決

4、策主體的多元性和股權(quán)激勵(lì)的定向性越加重要。企業(yè)代際傳承期的財(cái)務(wù)治理模式顯現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，這種特點(diǎn)也契合了此時(shí)期新希望六和發(fā)展的需要。
　　通過(guò)對(duì)代際傳承期財(cái)務(wù)治理模式合理性和適用性的探究，本文發(fā)現(xiàn)，完善的財(cái)務(wù)治理模式對(duì)代際傳承中所有權(quán)和專有性資產(chǎn)的傳遞具有支持作用，優(yōu)化財(cái)務(wù)治理模式，可以實(shí)現(xiàn)“財(cái)務(wù)治理行為—企業(yè)績(jī)效—代際傳承”的價(jià)值傳遞。同時(shí)，相當(dāng)數(shù)量的家族企業(yè)在代際傳承期的財(cái)務(wù)治理模式還存在諸多不足，需要企業(yè)結(jié)合自身情況進(jìn)行優(yōu)化