或有權益法下的主權信用風險分析——以泰國為例.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著我國“走出去”戰(zhàn)略的實施，對東道國的主權信用風險的識別與防范成為我們關注的重點問題。相對于傳統的風險模型及分析工具，或有權益法分析法更適于捕捉風險的非線性變化并量化資產和負債的錯配。本文選取泰國作為我國“走出去”戰(zhàn)略主要目的國的代表，運用或有權益分析法對其主權信用風險進行分析。
　　本文通過構建主權資產負債表，根據由世界銀行、泰國中央銀行及Bloomberg數據庫搜集并經作者計算得到的主權權益價值、波動率、無風險利率、時間跨度

2、及違約界限，輸入 MATLAB以計算出泰國主權資產的隱含價值及波動率，以及各項主權信用風險指標。結合泰國宏觀經濟情況，可以看出泰國主權信用風險在經歷了2005-2009年由于軍事政變及全球金融危機的影響而造成的惡化后，在2010年泰國經濟全面復蘇以來逐漸好轉。總體來說由于其良好的債務結構，泰國主權信用狀況良好。該分析方法為主權資本結構套利、主權財富基金管理及非傳統風險轉移提供了新的框架與方法，從而為我國投資者提供了對東道國信用風險進行風

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