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文檔簡介
1、從2013年以來,A股市場的定向增發(fā)在個數(shù)和規(guī)模上的增長都明顯提速,同時,隨著新三板逐漸成為中小企業(yè)股權(quán)融資的重要平臺,新三板的定向增發(fā)也出現(xiàn)幾何級“井噴式”增長。很多參與定向增發(fā)的投資者或者相關(guān)投資產(chǎn)品都取得了不俗的收益率。但是由于投資門檻的壁壘,普通的個人投資者難以直接參與定向增發(fā)。那么,根據(jù)定向增發(fā)預(yù)案公告信息,通過在二級市場上買入定增類上市公司的股票是否可以獲得額外收益呢?投資者在選擇這類股票時可以關(guān)注哪些影響因素呢?這兩個問題
2、的答案在主板和新三板之間是否有差異呢?這些問題,就是本文的主要研究內(nèi)容,希望能對投資者有所啟示。
本文以2006-2015年A股主板上市公司和新三板掛牌公司所公布實(shí)施的定向增發(fā)為樣本,借助事件研究、兩樣本均值檢驗(yàn)和多元線性回歸的研究方法,對我國A股主板和新三板上市公司定向增發(fā)是否會導(dǎo)致公司股票獲得超額收益率及其影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果表明,定向增發(fā)短期超額收益率在兩個市場都是存在,并且主板市場的明顯較高;新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的
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