新三板公司定向增發(fā)融資效率研究.pdf

1、本文結合國家的政策引導，通過對新三板市場掛牌企業(yè)定向增發(fā)融資效率研究，運用數據包絡分析法，定性定量的研究新三板企業(yè)定向增發(fā)融資效率。
　　本文通過3種研究方法，文獻研究法、統計分析法、實證研究分析法，通過構建DEA效率評價模型，選擇合適的投入產出指標、樣本企業(yè)，利用DEAP2.1軟件根據DEA效率評價模型對數據進行處理。通過對技術效率分析、純技術效率分析、規(guī)模效率分析及融資前后效率變動分析，得出新三板定向增發(fā)融資企業(yè)的融資效率存在

2、的問題。
　　通過對企業(yè)的融資效率進行靜態(tài)和動態(tài)整體分析，可以得出以下結論：第一，企業(yè)管理水平、技術水平等原因造成了融資效率較低。第二，企業(yè)定增后新股東的加入從技術和管理的角度得到了一定的重視和改進，但是我國新三板定向增發(fā)融資企業(yè)整體技術水平及管理能力較弱，需要大幅度的提升企業(yè)的技術及日常管理能力。第三，新三板企業(yè)定增融得資金，但是沒有適當的投入生產和技術進步，發(fā)規(guī)模效率降低，融資效率低下。
　　通過以上結論，本文從微觀和宏

3、觀層面給予新三板定增企業(yè)一些建議。微觀層面，完善企業(yè)治理結構、提高科學技術創(chuàng)新水平、加強企業(yè)經營管理能力、優(yōu)化企業(yè)資本結構。宏觀層面，實施注冊制度改革、深化市場在分層制度、完善新三板轉板機制、降低投資者門檻。
　　本文的創(chuàng)新點體現在以下幾個方面。第一，對于新三板融資效率的文獻比較有限，本文研究對象主要針對定向增發(fā)融資的企業(yè)，對于相關企業(yè)具有一定的借鑒意義。第二，雖然數據包絡分析法是目前針對企業(yè)融資效率研究普遍采用的方法，但是本文通