政府背景、兩權分離度與民營企業(yè)績效關系研究——基于最終控制人視角.pdf

1、隨著我國民營經濟的發(fā)展，企業(yè)與政府之間的聯(lián)系越來越緊密，民營企業(yè)擁有政府背景成為越來越普遍的現(xiàn)象，然而，在民營企業(yè)內部也存在著一股獨大、兩權分離的現(xiàn)象，越來越多的控股股東掠奪中小股東并掏空上市公司的利潤，這些都將對民營企業(yè)績效產生直接影響。因此，在這樣的背景下，探索最終控制人的政府背景、兩權分離度與民營企業(yè)績效之間的關系，對于我國民營企業(yè)的健康發(fā)展乃至整個民營經濟的長期穩(wěn)定繁榮具有重要意義。
　　 本文以2008年至2010年我

2、國滬深股市的947家A股民營上市公司為研究樣本，通過手工收集民營上市公司最終控制人的背景資料，將政府背景按性質和級別進行細分，實證研究了政府背景對民營企業(yè)績效的影響，政府背景對兩權分離度的影響，并在此基礎上考慮了政府背景與兩權分離度的交叉作用對公司績效的影響。
　　 實證結果表明，民營企業(yè)最終控制人的政府背景既具有資源獲取效應又具有兩權分離效應。最終控制人的政府背景與民營企業(yè)績效顯著正相關，且政府背景的級別越高，民營企業(yè)績效越好

3、。有政府背景的民營企業(yè)績效優(yōu)于無政府背景的民營企業(yè)績效，中央政府背景對民營企業(yè)的貢獻要大于地方政府背景對民營企業(yè)的貢獻。另一方面，最終控制人的政府背景與最終控制人的兩權分離度顯著正相關，且政府背景級別越高，兩權分離度越大。有政府背景的民營企業(yè)的兩權分離度要大于無政府背景的民營企業(yè)的兩權分離度，且在中央政府背景下民營企業(yè)的兩權分離度要大于地方政府背景下民營企業(yè)的兩權分離度。在考慮政府背景與兩權分離度的交叉作用對公司績效的影響后發(fā)現(xiàn)，隨著兩