云南省旅游景區(qū)的資產證券化(ABS)研究.pdf

1、中國是世界上的消費大國，隨著我國經濟的發(fā)展和人民收入水平的增加，閑暇時間越加充足，帶薪假期普遍實行，旅游條件得以改觀，國民旅游熱情持續(xù)升溫，旅游消費以成為國民一項新的消費選擇。但是國內旅游景區(qū)的配套設施和服務設施建設滯后，以成為我國旅游業(yè)發(fā)展的桎梏，急需大量資金進行改造完善。但是旅游業(yè)本身具有資金需求大、投資周期長的特點，傳統(tǒng)的融資方式很難滿足旅游景區(qū)大量的資金需求，尋找一種適合旅游業(yè)、旅游景區(qū)高效的融資方式迫在眉睫。在我國資產證券化試

2、點工作已經開展了十多年，資產證券化融資方式有著融資門檻低、融資成本小、融資規(guī)模大、融資期限長等一系列的優(yōu)勢。如何將資產證券化合理運用到旅游業(yè)中，已越來越受到關注。而本文則是通過分析成已功的景區(qū)資產證券化的產品以及結合云南省旅游景區(qū)證券化案例設計，為云南省旅游景區(qū)開展資產證券化提供一種新的參考模式。
　　文章首先總結了資產證券化國際國內兩大背景，并指出了文章寫作的現實意義和理論意義。之后文章詳細介紹了資產證券化的相關理論，并對其參與

3、主體、運作程序作了基本論述。然后文章對云南省旅游資景區(qū)產證券化的可行性和必要性進行分研究。通過對分析云南省經濟發(fā)展水平、旅游景區(qū)發(fā)展現狀、旅游景區(qū)融資情況等方面，并對什么樣的旅游資產適合進行證券化進行了說明，總結出在云南省旅游景區(qū)通過旅游資產證券化方式進行融資不僅是可行的而且是必要的。針對應該如何將資產證券化這種新型的融資方式運用到旅游景區(qū)中這個問題，在應用環(huán)節(jié)，本文首先分析了廣州長隆主題公園入園憑證專項資產管理計劃，接著以麗江玉龍旅游

4、股份有限公司的玉龍雪山索道門票收入設計資產證券化案例。通過修正后的鉆石模型分析長隆專項計劃，將行業(yè)和經濟環(huán)境、未來可預見的門票收入產生的現金流情況、企業(yè)景區(qū)的內部管理能力、擔保人的擔保能力、政府行為、旅游資源的獨特性這六大要素進行綜合分析，以此論證了長隆專項計劃進行資產證券化的可行性，同時也為其它景區(qū)進行旅游資產證券化，提供了一種可行的自我評估模型。在產品設計環(huán)節(jié)，對麗江旅游資產證券化融資方案進行設計，并用Z計分模型對其風險進行了風險評