資產(chǎn)證券化在旅游企業(yè)的創(chuàng)新應(yīng)用.pdf

1、我國是一個消費(fèi)大國，隨著人民生活水平的日益提高，旅游消費(fèi)逐漸進(jìn)入到人們的視野，成為了一項(xiàng)新的消費(fèi)選擇。我國開展資產(chǎn)證券化試點(diǎn)已經(jīng)接近十年時間了，資產(chǎn)證券化融資方式有著降低融資門檻、節(jié)省融資成本、提高融資效率等一系列的優(yōu)勢。本文擬通過旅游資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，為資產(chǎn)證券化應(yīng)用到旅游行業(yè)提供一種可行性參考。
　　本文首先介紹資產(chǎn)證券化的相關(guān)理論。包括資產(chǎn)證券化的概念、交易結(jié)構(gòu)的組成以及交易流程;解釋資產(chǎn)證券化的一個核心原理—未來預(yù)期現(xiàn)

2、金流原理;三個基本原理—風(fēng)險隔離原理、資產(chǎn)重組原理、信用增級原理，并說明這些原理在證券化過程中所起到的作用。之后文章對旅游資產(chǎn)證券化的可行性進(jìn)行分析。通過對我國旅游發(fā)展的變革、旅游業(yè)需求分析、資產(chǎn)證券化與其他傳統(tǒng)旅游融資途徑的比較以及開展旅游資產(chǎn)證券化的法律支持這四方面的分析與研究，驗(yàn)證出在我國通過旅游資產(chǎn)證券化方式為旅游企業(yè)融資是可行的。
　　我國現(xiàn)有的旅游融資方式審批較慢，融資成本高，不能適應(yīng)旅游企業(yè)的融資需求。針對如何將資產(chǎn)

3、證券化融資方式運(yùn)用到旅游企業(yè)中這個問題，在應(yīng)用環(huán)節(jié)，本文首先對什么樣的旅游資產(chǎn)適合進(jìn)行證券化進(jìn)行了說明。接著以北京京西風(fēng)光旅游開發(fā)股份有限公司為將其擁有的潭柘寺景區(qū)打造成5A級景區(qū)進(jìn)行融資為例，進(jìn)行相關(guān)旅游資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。通過分析旅游上市公司所擁有的資源以及其財務(wù)數(shù)據(jù)，選取潭柘寺和妙峰山這兩個景區(qū)未來的收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，對這兩個景區(qū)的未來現(xiàn)金流進(jìn)行了預(yù)測，對產(chǎn)品交易層級進(jìn)行了設(shè)計(jì)劃分，對產(chǎn)品不同層級的收益率進(jìn)行了