拆除VIE架構(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、VIE架構(gòu)廣泛應(yīng)用于我國(guó)境外上市的企業(yè)，曾經(jīng)幫助深受?chē)?guó)內(nèi)融資不暢困境的新興企業(yè)走向境外資本市場(chǎng)，也讓境外投資者得以規(guī)避外資準(zhǔn)入限制進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。然而隨著中概股在境外估值過(guò)低、信用危機(jī)等窘境，更多企業(yè)開(kāi)始青睞國(guó)內(nèi)不斷改革深化的資本市場(chǎng)。《外國(guó)投資法（草案）》的公布更是清除了VIE架構(gòu)存在的基礎(chǔ)，相關(guān)法律法規(guī)不斷放出利好，注冊(cè)制、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)新興板的推出都在吸引境外上市的企業(yè)回歸境內(nèi)。
　　不少企業(yè)都已經(jīng)走上了拆除VIE架構(gòu)回歸的道路

2、，在已經(jīng)成功回歸的案例中，暴風(fēng)科技和分眾傳媒格外引人注目。暴風(fēng)科技回歸A股創(chuàng)業(yè)板的案例堪稱(chēng)中概股回歸A股上市的范例，自2015年3月登陸創(chuàng)業(yè)板后連續(xù)超過(guò)40次漲停，創(chuàng)造了暴風(fēng)神話。分眾傳媒以457億作價(jià)高價(jià)回歸，并火速借殼七喜控股上市。二者都成功回歸，但是路徑選擇卻有所區(qū)別。企業(yè)在設(shè)計(jì)回歸時(shí)應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身情況選擇個(gè)性化的回歸路徑，以平衡各相關(guān)方的利益為核心，以最終成功在國(guó)內(nèi)上市為目標(biāo)。
　　本文結(jié)合暴風(fēng)科技和分眾傳媒拆除VIE架