股權(quán)激勵(lì)失敗研究——房地產(chǎn)行業(yè)跨案例分析.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)是一項(xiàng)行之有效的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于解決存在于上市公司股東和管理者之間的委托—代理問題能很好發(fā)揮作用。經(jīng)過幾十年的發(fā)展進(jìn)步，起源于美國(guó)的股權(quán)激勵(lì)在國(guó)外已經(jīng)趨于成熟，但在國(guó)內(nèi)因?yàn)槠鸩捷^晚，且資本市場(chǎng)尚未完善，在我國(guó)的實(shí)際運(yùn)用中還存在很多問題。
　　房地產(chǎn)行業(yè)是支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)，也與民生緊密相連，是我國(guó)的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和現(xiàn)代化進(jìn)程中的重要助推器。房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，對(duì)我國(guó)近年來持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)功不可沒。但近年來我國(guó)房地

2、產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)失敗現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，實(shí)在值得關(guān)注，不禁讓人想要探討其中的緣由，然后提出建議，予以改進(jìn)。
　　通過查閱新聞和上市公司公告，筆者選出金地集團(tuán)、世聯(lián)行、冠城大通的前后四次股權(quán)激勵(lì)失敗經(jīng)歷，再把房地產(chǎn)行業(yè)的整體情況作為背景，深入細(xì)致得對(duì)這些案例進(jìn)行研究分析，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以期在未來更好地制定激勵(lì)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)其應(yīng)有的效果。
　　本文共五個(gè)章節(jié)，可分為四個(gè)部分。第一部分是第一章序言，主要介紹了本文的研究背景、研究目的、內(nèi)容安

3、排、使用方法以及所含的創(chuàng)新點(diǎn)。第二部分是第二章文獻(xiàn)綜述和第三章概念界定與理論基礎(chǔ)。第二章文獻(xiàn)綜述是從與股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的三個(gè)層面總結(jié)了國(guó)內(nèi)外之前所做的研究文獻(xiàn)，然后對(duì)這些文獻(xiàn)進(jìn)行個(gè)人的總結(jié)評(píng)述。第三章則介紹了股權(quán)激勵(lì)的概念定義、激勵(lì)方案中的各項(xiàng)要素、股權(quán)激勵(lì)失敗的定義和股權(quán)激勵(lì)涉及的多個(gè)理論概念。第三部分是第四章房地產(chǎn)行業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃跨案例分析，也是全文的重點(diǎn)所在，有對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)整體情況的描述，包括了行業(yè)發(fā)展歷程和行業(yè)內(nèi)企業(yè)高管離職狀況，有

4、對(duì)多個(gè)具體案例的研究，使用事件研究法和公司的市場(chǎng)表現(xiàn)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)來進(jìn)行分析原因。第四部分是第五章研究結(jié)論及政策建議，對(duì)前文進(jìn)行了宏觀的歸納總結(jié)，并提出合理有用的對(duì)策建議。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于首次對(duì)這三家房地產(chǎn)公司的股權(quán)激勵(lì)失敗進(jìn)行研究，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展歷程的梳理以及近年來房地產(chǎn)企業(yè)高管離職狀況的關(guān)注。
　　同時(shí)，由于時(shí)間、資料來源和筆者研究水平等限制，本文還有一些不足，可以繼續(xù)研究和解決。一是于房地產(chǎn)行業(yè)股權(quán)激勵(lì)的整體狀況缺