循環(huán)購買下資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、循環(huán)購買結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)證券化能夠有效增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，豐富我國的金融體系，但其自身的風(fēng)險(xiǎn)也對我國資本市場的穩(wěn)定構(gòu)成極大威脅。為進(jìn)一步降低循環(huán)購買結(jié)構(gòu)下資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)帶來的損害，本文對其風(fēng)險(xiǎn)和防范措施進(jìn)行了探究。
　　本文共分為四部分，詳細(xì)內(nèi)容闡述如下:
　　第一部分主要介紹了資產(chǎn)證券化在國外與國內(nèi)的產(chǎn)生與發(fā)展。作為資本市場的新生事物，資產(chǎn)證券化在我國產(chǎn)生之后并沒有迅速發(fā)展起來。在經(jīng)歷短暫的“蟄伏”后，資產(chǎn)證券化再次啟航;進(jìn)入2

2、013年后，隨著我國資產(chǎn)證券化制度的不斷完善，資產(chǎn)證券化以其特有的優(yōu)勢——獨(dú)立于企業(yè)自身的信用狀況進(jìn)行融資，迅速在我國資本市場崛起。為充分發(fā)揮短期資產(chǎn)的價(jià)值、解決短期資產(chǎn)流動(dòng)性不足的問題，循環(huán)購買結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)證券化應(yīng)運(yùn)而生。
　　第二部分主要介紹了循環(huán)購買下的資產(chǎn)證券化。首先，對資產(chǎn)證券化的定義進(jìn)行界定。隨后，文章對其交易結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新——循環(huán)購買進(jìn)行論述。循環(huán)購買結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)證券化通過設(shè)立資產(chǎn)池，設(shè)置循環(huán)期與分配期，有效解決了短期資

3、產(chǎn)流動(dòng)性不足的問題，使短期資產(chǎn)成為資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的適格基礎(chǔ)資產(chǎn)，一定程度上緩解了企業(yè)融資難的處境。
　　第三部分主要介紹了循環(huán)購買結(jié)構(gòu)下資產(chǎn)證券化的潛在法律風(fēng)險(xiǎn)。事物都有兩面性，在給我們帶來好處的同時(shí)，也會(huì)隱藏禍端。創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)后，循環(huán)購買結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)證券化可有效豐富我國資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的范圍、增加短期資產(chǎn)的流動(dòng)性，但因其需要循環(huán)購買基礎(chǔ)資產(chǎn)，其面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)尤為嚴(yán)重。收益權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)法律性質(zhì)模糊，影響入池資產(chǎn)獨(dú)立性;目前我國

4、的破產(chǎn)撤銷權(quán)并未明確規(guī)定要求當(dāng)事人具有主觀惡意，基礎(chǔ)資產(chǎn)入池后，破產(chǎn)撤銷權(quán)仍然會(huì)成為專項(xiàng)計(jì)劃上方懸掛的一把“利劍”;差額支付承諾是否能夠確保資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃不會(huì)出現(xiàn)兌付違約事件的疑問，也使資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的信用蒙上了一層陰影;專項(xiàng)計(jì)劃資金的監(jiān)管不到位，不能及時(shí)預(yù)警資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的違約風(fēng)險(xiǎn);基礎(chǔ)資產(chǎn)是否能夠滿足資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的存續(xù)要求等。這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)對資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的運(yùn)營帶來不可估量的損失。
　　第四部分主要介紹了循環(huán)購買結(jié)構(gòu)