基于GARCH模型族的我國(guó)新興行業(yè)股票波動(dòng)性分析.pdf

1、股票是金融市場(chǎng)的重要組成部分，股票市場(chǎng)的波動(dòng)性一直是統(tǒng)計(jì)學(xué)家研究的熱點(diǎn)問題之一。在國(guó)外針對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性已經(jīng)有了較多研究，而目前我國(guó)學(xué)者的研究成果還主要集中在上證和深證指數(shù)，對(duì)發(fā)展前景較好的新興行業(yè)的研究則比較少。本文對(duì)新興的智能穿戴、4G通信行業(yè)的波動(dòng)性及其相關(guān)問題進(jìn)行了研究，為投資者的投資行為以及國(guó)家政府部門制定決策提供理論參照。
　　本文首先，介紹了較適合用來分析時(shí)間序列波動(dòng)性的ARCH模型理論，以及GARCH、GARCH

2、-M、TARCH和EGARCH這4個(gè)模型；然后利用這些模型對(duì)我國(guó)的智能穿戴、4G通信行業(yè)的股票波動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證研究結(jié)果表明：
　?。?）智能穿戴行業(yè)股票收益率序列存在明顯的ARCH效應(yīng)；利用GARCH(1,1)-M模型分析收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系時(shí)，并沒有顯示明顯的正相關(guān)關(guān)系，可能與近兩年智能穿戴行業(yè)發(fā)展迅速，投資者對(duì)于收益的預(yù)期過高，導(dǎo)致對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度有所降低相關(guān)；本行業(yè)具有弱杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)為“利空消息”的波動(dòng)幅度略大于“利好

3、消息”帶來的波動(dòng)。智能穿戴行業(yè)適合利用GARCH(1,1)和)EGA RCH(1,1模型進(jìn)行分析。
　?。?）4G通信行業(yè)股票收益率序列存在明顯的A RCH效應(yīng)；利用GARCH(1,1)-M分析收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系時(shí)，并沒有顯示明顯的正相關(guān)關(guān)系，可能與目前4G通信行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)較好，國(guó)家政策大力支持，行業(yè)好消息比壞消息更多有關(guān)；本行業(yè)具有杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)為“利空消息”的波動(dòng)幅度小于“利好消息”帶來的波動(dòng)。4G通信行業(yè)適合利用GARCH