基于GARCH模型的我國股票價格波動性研究——以上證綜指為例.pdf

1、股票市場波動性是現(xiàn)代金融學(xué)領(lǐng)域的重大課題，而我國股票市場是全球波動性最大的市場之一，因此對我國股票市場波動性的研究顯得尤為重要。目前關(guān)于股票市場波動性的研究主要有兩個大方向：一個是關(guān)于波動性成因的研究，即研究為什么波動的問題；另一個是關(guān)于波動性內(nèi)在規(guī)律的研究，即波動性特征的研究。本文研究的是波動性的內(nèi)在規(guī)律和特征，即是關(guān)于波動性第二個方向的研究。本文沿著現(xiàn)代金融理論的發(fā)展主線，采用基于有效市場理論的GARCH模型和基于分形市場理論的R/

2、S分析法對我國股票市場價格的波動性進(jìn)行研究。對我國股票市場價格指數(shù)的統(tǒng)計分析中發(fā)現(xiàn)上證指數(shù)的波動具有尖峰厚尾性、波動聚集性；利用GARCH模型進(jìn)行實證研究發(fā)現(xiàn)我國股票市場的波動具有非對稱性和杠桿性，利用R/S分析法發(fā)現(xiàn)我國股票市場的波動存在長期記憶性和持續(xù)性。在此基礎(chǔ)上，本文側(cè)重對我國股票市場的波動情況進(jìn)行研究。GARCH模型已經(jīng)成為最常用的研究股票價格波動的模型。它的一個最大的特點就是反應(yīng)了方差時變的特點。本文使用GARCH族模型的幾