小分解26-10基于garch模型的外匯匯率波動性分析

1、1基于基于GARCHGARCH模型的外匯匯率波動性分析模型的外匯匯率波動性分析摘要摘要隨著2015年8月以來人民幣匯率改革機制的完善，我國的雙邊貿(mào)易日趨頻繁，由于金融市場的不斷擴大，金融產(chǎn)品和工具也日漸豐富。近年來，外匯市場逐漸得到發(fā)展，憑借著較低投資額限，風(fēng)險較低，利息回報率高等優(yōu)點逐漸成為了國際投資者的寵兒，也得到了無數(shù)普通投資者的青睞。眾所周知匯率變化對國家的經(jīng)濟發(fā)展具有重要的影響，特別是對外經(jīng)濟貿(mào)易。匯率的變動往往容易造成一國與

2、他國的貿(mào)易往來中的順逆差，當(dāng)某一經(jīng)濟大國的匯率發(fā)生較大改變時，全球經(jīng)濟也會隨之迎來巨大的危機和挑戰(zhàn)，所以對外匯匯率的研究與預(yù)測尤為重要。美國是世界第一大經(jīng)濟體，中美之間貿(mào)易發(fā)展日趨頻繁，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中國在國際中的地位也不斷提升，目前形勢下，美元和人民幣在全球市場都具有強大的影響力，因而對美元兌人民幣匯率時間序列的研究尤其重要。本文基于GARCH模型族對美元兌人民幣(當(dāng)天中間價)日時間序列進行了研究，并將該時間序列簡記為x。下

3、文是對GARCH模型族的簡單初步介紹。GARCH模型可以說是專門為金融數(shù)據(jù)而打造的條件異方差模型，又稱廣義（ARCH）自回歸模型。由于異方差特性，因而被廣泛地應(yīng)用于金融數(shù)據(jù)的研究分析之中。此模型是對回歸（ARCH）模型的延伸和擴張，可以全面表現(xiàn)出資產(chǎn)收益率的變化情況，利用該模型可以得到良好的擬合效果。本文將所研究的幾類一元GARCH模型應(yīng)用于美元兌人民幣的日時間序列的實證分析中，選取了從2016年4月1日至2018年4月20日一共502

4、個數(shù)據(jù)為研究樣本（數(shù)據(jù)來源于國家外匯管理局），且對樣本信息開展一階差分處理。分析指出時間序列明顯不同于正態(tài)分布，其變化表現(xiàn)出一定的群集效應(yīng)，長記憶性和非對稱的特點。本文將重點研究一元GARCH低階模型，EGARCH（11）模型及TGARCH（11）模型。且通過上述模型對時間序列進行建模，通過對這幾個模型的反復(fù)對比和分析，得出EGARCH（11）模型擬合效果最好這一結(jié)論。最后對匯率變動的監(jiān)控和預(yù)測提出有效的建議，希望能對匯率的預(yù)測發(fā)揮作用

5、，以促進我國外匯市場的平穩(wěn)良性發(fā)展。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞：時間序列GRACH模型波動性條件異方差A(yù)bstractAbstractWiththeimprovementoftheRMBexchangeraterefmmechanismsinceAugust2015bilateraltradeinChinaisbecomingmemefrequent.Asthefinancialmarketcontinuestoexpthefinancial3the

6、bestfittingeffectofEGARCH(11)modelisobtained.Finallyitputsfwardeffectivesuggestionsonthemonitingpredictionofexchangeratechangehopestoplayaroleinthefecastofexchangerateindertopromotethesmoothbenigndevelopmentofthefeignexc