基于相對績效評價(jià)股權(quán)激勵(lì)效果——以順絡(luò)電子為例.pdf

1、基于相對績效評價(jià)股權(quán)激勵(lì)效果——以順絡(luò)電子為例摘要截止2014年底我國有600余家上市公司公布實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，占全部上市公司的24％左右。隨著股權(quán)激勵(lì)在實(shí)踐中的廣泛開展，激勵(lì)的效果成為股權(quán)激勵(lì)機(jī)制研究關(guān)注的重點(diǎn)。現(xiàn)有股權(quán)激勵(lì)效果的研究選用評價(jià)企業(yè)業(yè)績的方法不盡一致，有選用每股收益率等市場價(jià)值指標(biāo)的，也有選用以會(huì)計(jì)利潤為基礎(chǔ)的資產(chǎn)利潤率等指標(biāo)的；在指標(biāo)數(shù)量上較多選用單一指標(biāo)。由于業(yè)績評價(jià)方法的不同，即使在相同樣本的研究中也存在著不同的結(jié)論。

2、本文認(rèn)為，可以從業(yè)績評價(jià)方法入手尋找一個(gè)更加客觀和綜合的指標(biāo)體系來評價(jià)激勵(lì)效果。與絕對績效評價(jià)相比，相對績效評價(jià)能從長期、綜合的角度分析企業(yè)的相對經(jīng)營業(yè)績，弱化市場和行業(yè)系統(tǒng)性因素帶來的影響。采用相對績效研究股權(quán)激勵(lì)的效果，能夠彌補(bǔ)絕對績效評價(jià)方法的不足，本文側(cè)重以相對績效評價(jià)為主，并輔以絕對績效評價(jià)，將兩者結(jié)合能夠提高評價(jià)的客觀性與準(zhǔn)確性。通過對案例公司順絡(luò)電子股權(quán)激勵(lì)的效果進(jìn)行研究，本文得出如下結(jié)論：財(cái)務(wù)業(yè)績方面，股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后，順

3、絡(luò)電子的行業(yè)相對經(jīng)營業(yè)績得到改善，盈利能力和成長能力有顯著提高，償債能力變化不明顯，但相對償債能力的穩(wěn)定性有所增強(qiáng)，營運(yùn)能力未發(fā)生顯著變化，但與行業(yè)平均相比表現(xiàn)變好；以經(jīng)濟(jì)增加值回報(bào)率作為評價(jià)指標(biāo)，企業(yè)的投資效率沒有明顯改善。非財(cái)務(wù)業(yè)績方面，第二次激勵(lì)計(jì)劃的公布在資本市場上引起的反應(yīng)沒有第一次明顯，但累計(jì)超額收益率顯示兩次激勵(lì)均得到了投資者的認(rèn)可；股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后企業(yè)科研投入明顯增加，實(shí)現(xiàn)了人才的吸引和保留，企業(yè)創(chuàng)新能力得到提高，STUD

4、YONTHEEFFECTOFEQUITYINCENTIVEBASEDONRELATIVEPERFORMANCEEVALUATION———TAK衛(wèi)THESU酉兒ORDELECTRONICSFOREX公御LEABSTRACTBytheendof2014，Chinahasmorethan600linedcompanies，forabout24％，announcedtheequityincentiveplanWi也thewideuseofequ

5、ityincentiveinpractice，itseffecthasbecomeafocusinEquityincentivemechanismresearchTheevaluationmethodsforcorporateperformancearenotveryconsistentinexistingstudiesofequityincentiveeffect，relevantliteratesmostlyuseearningsp

6、ershare，TobinQandotherindicatorsaboutmarketvalue，IntermsofevaluationindicatorsquantityoftenuseasingleindexDuetothedifferentperformanceevaluationcriteriaeveninthestudyofsimilarsamplesalsotendstohavedifferentresearchconclu

7、sionThispaperarguesthatwecanstartfromtheperformanceevaluationmethodtofmdamoreobjectiveandcomprehensiveindexsystemtoevaluatetheeffectofequityincentiveRelativePerformanceevaluationcomparedwithAbsolutebasicperformanceevalua

8、tioncanassessmanagementperformancefromacomprehensivelongtermperspective；weakentheimpactofmarketorindustryandothersystemicfactorSowecalluseitinthestudyofequityincentiveeffectUsingtherelativeperformanceevaluationtostudythe

9、effectofequityincentive，wecarlmakeupforthelackoftheabsolutebasicperformanceevaluationmethod，andthecombinationofthetwoCanimprovetheobjectivityandaccuracyThispapertakestheSunlordelectronicsforexampleandgetsthefollowingconc