商譽減值會計經濟后果研究——基于中國上市公司的經驗證據.pdf

1、伴隨著知識經濟時代的到來，國內外上市公司進行并購重組的案例越來越多，如何進一步完善商譽資產的會計核算是國內外眾多學者關心的話題。在決策有用觀的指導思想下，包括我國在內的許多國家修訂了原先與商譽相關的財務會計準則。美國率先出臺SFAS142，規(guī)定企業(yè)合并形成的商譽不再使用直線法攤銷，而應當定期結合與其相關的資產組或者資產組組合進行減值測試。我國2006年2月出臺的《企業(yè)會計準則第8號——資產減值》也作了相應調整。已有研究表明，我國新會計準

2、則的實施，顯著提升了會計信息質量，提升了財務報表的價值相關性。但商譽會計的復雜性導致商譽仍可能被上市公司管理人員用于投機行為，上市公司可能存在少計提或者延期計提商譽減值的動機，使得會計信息的可靠性受損，同時也違背了提升會計信息決策有用性的初衷，對資本市場良性有序發(fā)展和投資者信心產生負面影響。
　　商譽的本質其實是并購方支付的對價超過被并購方資產公允價值份額溢價的部分。收購企業(yè)愿意支付此部分溢價的主要原因是其預期在并購后的持續(xù)經營期

3、間內可以通過企業(yè)之間的協同效應得到彌補，而一旦商譽出現減值跡象，則暗示著原本預期的協同效應可能將難以顯現。那么短期內，上市公司的投資者對商譽減值信息的披露有何反應呢？他們關心商譽減值的信息嗎？商譽減值信息是否降低了投資者對上市公司的信心進而導致短期市場的負面回應?
　　如果上市公司主動披露商譽減值信息，則表明上市公司對未來資產組或者資產組組合的現金流入缺乏信心，導致評估的相關資產可收回金額低于資產的賬面價值，而資產組現金流入的減少

4、與企業(yè)經營業(yè)績的下降有著緊密的聯系，最終會反映到上市公司的股價中去。商譽作為一項長期資產，其價值的毀損可能在較長時間內對上市公司的業(yè)績帶來負面影響，那么商譽減值與企業(yè)價值之間究竟存在著怎樣的聯系？
　　本文選取我國2001-2012年披露商譽減值準備的上市公司作為主要研究樣本，在描述性統計上市公司披露商譽減值信息現狀的基礎上，從商譽減值短期市場反應和商譽減值信息價值相關性視角，探究商譽減值會計的經濟后果。主要研究結論如下:

5、　　(1)商譽減值信息的披露會在短期內引起市場顯著的負面回應。異常收益率的均值和極小值在事件窗內會呈現出“V”字型變化趨勢，上市公司的違規(guī)行為可能會加劇市場對商譽減值信息的負面回應。
　　(2)相比于商譽攤銷，商譽減值具備增量價值相關性。我國資本市場上上市公司商譽減值的計提時點要顯著滯后于股票收益率降低的時點，延期計提的時點至少為兩期。
　　新《資產減值》準則的實施能夠為利益相關者提供企業(yè)未來現金流量的相關信息，減少信息不對

6、稱，降低代理成本。然而，新準則時期商譽減值計提規(guī)模的高波動率以及商譽轉銷規(guī)模的較大增幅也暗示著新《資產減值》給予管理層的職業(yè)判斷空間可能被用于投機行為。我國能夠完整披露商譽減值相關信息的上市公司并不多，資產減值信息披露的完整性和可靠性亟待提高?；谏鲜龇治黾跋嚓P結論，本文提出相應對策建議:準則制定機構出臺針對商譽會計實務的操作指引，細化我國財務會計準則;進一步完善企業(yè)合并業(yè)務過程中的會計政策;審計機構（包括內審和外審機構）應當切實履行自