房地產(chǎn)債務(wù)融資與公司價(jià)值關(guān)系的探討.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)了很多上下游產(chǎn)業(yè)，對(duì)于就業(yè)也有著重要的作用。我國(guó)正穩(wěn)步推進(jìn)城鎮(zhèn)化，城鎮(zhèn)化離不開(kāi)房地產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品是國(guó)民日常居住的必需品，同時(shí)也承擔(dān)了投資的屬性。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2012年到2016年公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，“房地產(chǎn)業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資”占當(dāng)年GDP的比重始終高于18％，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響日益明顯。另外根據(jù)央行和銀監(jiān)會(huì)對(duì)全國(guó)除西藏以外的30個(gè)?。ㄊ校┑恼{(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)看，來(lái)自銀行系統(tǒng)的資金占到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資

2、金的55％，若房地產(chǎn)市場(chǎng)暴跌或者大幅調(diào)整，房地產(chǎn)信貸就有可能變成壞賬，存在爆發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的話(huà)引發(fā)金融危機(jī)。由此可見(jiàn)，從債務(wù)融資的角度研究公司價(jià)值對(duì)于促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展、提高房地產(chǎn)上市公司的融資決策能力有較好的指導(dǎo)作用。本文在國(guó)內(nèi)外理論基礎(chǔ)上，將我國(guó)66家房地產(chǎn)上市公司做為樣本，通過(guò)實(shí)證分析的方法深入研究債務(wù)融資對(duì)公司價(jià)值的影響。研究如何更好利用債務(wù)融資提高公司價(jià)值并提出有效的對(duì)策措施。
　　通過(guò)梳理資本結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值的

3、發(fā)展演變，對(duì)相關(guān)的理論進(jìn)行了分析，并以理論為依據(jù)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際的房地產(chǎn)上市公司融資情況。先進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，建立模型進(jìn)行多元回歸分析，采用spss22軟件對(duì)2008-2015年66家A股房地產(chǎn)上市公司數(shù)據(jù)（來(lái)自wind數(shù)據(jù)庫(kù)）進(jìn)行實(shí)證分析，實(shí)證結(jié)果為:(1)模型1顯示總體資產(chǎn)負(fù)債率跟公司價(jià)值(ROE)存在顯著正相關(guān)關(guān)系;總體資產(chǎn)負(fù)債率與公司價(jià)值（托賓Q值）存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。(2)模型2顯示長(zhǎng)期負(fù)債率、短期負(fù)債率與公司價(jià)值（托賓Q值）存在