房地產(chǎn)上市公司債務(wù)融資對其績效的影響研究.pdf

1、債務(wù)融資屬于公司重要的外源融資方式之一，其融資期限的選擇以及融資來源的選擇對于公司績效的影響以及整體運(yùn)營的發(fā)展會產(chǎn)生一定的影響。房地產(chǎn)行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，其特點是較高的負(fù)債和較長的周期性。這也使得債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的選擇對于房地產(chǎn)上市公司的績效產(chǎn)生了更大的影響。
　　本文從研究背景和研究意義出發(fā)，對國內(nèi)外有關(guān)債務(wù)融資對于公司績效影響的相關(guān)研究進(jìn)行了閱讀、分類和整理，在借鑒前人的研究視角、研究經(jīng)驗、研究方法和研究結(jié)論進(jìn)行研究和分析，并

2、提出自己的研究方向和研究方法。在理論方面，本文按照各個理論發(fā)表的時間順序分析整理了MM理論、權(quán)衡理論、代理成本理論、信號傳遞理論和優(yōu)序融資理論。并結(jié)合我國近些年房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，相關(guān)法規(guī)政策對于房地產(chǎn)行業(yè)的影響和房地產(chǎn)行業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行了詳細(xì)的分析。具體從債務(wù)融資的整體水平、期限結(jié)構(gòu)和來源結(jié)構(gòu)三個方面詳細(xì)選取了相關(guān)變量指標(biāo)構(gòu)建回歸模型，并選取了2010-2014年這五年的樣本數(shù)據(jù)，進(jìn)行相關(guān)回歸分析。
　　研究結(jié)果表明：從債務(wù)整體水

3、平來看，房地產(chǎn)上市公司債務(wù)融資的整體水平會對公司績效產(chǎn)生負(fù)向影響；從債務(wù)期限結(jié)構(gòu)方面來看，長期債務(wù)和短期債務(wù)都會對公司績效產(chǎn)生負(fù)向影響；從債務(wù)來源結(jié)構(gòu)方面來看，銀行借款和債券融資都會對公司績效產(chǎn)生顯著負(fù)向影響，而商業(yè)信用對公司績效所產(chǎn)生的負(fù)向影響不顯著。根據(jù)以上實證分析研究得出的結(jié)果，本文對于房地產(chǎn)上市公司債務(wù)融資的結(jié)構(gòu)方面提出了以下相關(guān)建議：優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，按比例均勻分配短期和長期債務(wù)；提高銀行信貸的門檻，加強(qiáng)商業(yè)信用貸款的管理；拓