我國(guó)房地產(chǎn)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)非效率投資影響的實(shí)證研究.pdf

1、UDC：學(xué)號(hào)：碩士學(xué)位論文我國(guó)房地產(chǎn)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)非效率投資非效率投資影響的影響的實(shí)證研究實(shí)證研究AnEmpiricalStudyontheImpactoftheDebtStructureoftheListedRealEstateCompaniesonInvestmentBehaviinChina學(xué)位類別：管理學(xué)碩士作者姓名：謝楠學(xué)科、專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：唐立新副教授研究方向：財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)江西理工大學(xué)

2、碩士學(xué)位論文摘要摘要企業(yè)對(duì)融資所獲得的資金的配置效率是我國(guó)上市公司關(guān)注的話題，配置效率的高低將對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生直接影響，但是依據(jù)我國(guó)學(xué)者目前的研究結(jié)果來看，非效率投資在不同行業(yè)的上市公司中普遍存在。因此結(jié)合企業(yè)融資和投資，探討不同融資結(jié)構(gòu)與非效率投資之間的關(guān)系顯得尤為重要。房地產(chǎn)行業(yè)與我們的生活緊密相連，并且與國(guó)民經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，其發(fā)展規(guī)模與速度也會(huì)促進(jìn)或制約著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)的投資熱情高漲，易產(chǎn)生非效率

3、投資問題。同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)的負(fù)債水平相對(duì)于其他行業(yè)較高，負(fù)債融資是必然選擇。因此房地產(chǎn)行業(yè)是否存在非效率投資，債務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)非效率投資會(huì)產(chǎn)生何種影響值得我們深入研究。本文以房地產(chǎn)上市公司2008年至2016年的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究樣本，參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果，借鑒國(guó)內(nèi)學(xué)者結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)行改進(jìn)的Ridson（2006）非效率投資模型來界定非效率投資，采用國(guó)內(nèi)學(xué)者普遍采用的劃分依據(jù)，按回歸結(jié)果將非效率投資細(xì)分為過度投資與投資不足?；趥鶆?wù)來源結(jié)構(gòu)

4、與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的視角，先從總體樣本上對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)與新增投資之間的關(guān)系進(jìn)行研究。然后對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)與非效率投資之間的關(guān)系進(jìn)行分組實(shí)證研究，并與之前總體樣本的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行結(jié)合分析。通過實(shí)證結(jié)果，得出以下結(jié)論：第一，與其他行業(yè)類似，非效率投資行為普遍存在于我國(guó)房地產(chǎn)上市公司中；第二，債務(wù)來源方面，房地產(chǎn)上市公司的銀行借款會(huì)減少企業(yè)的新增投資的動(dòng)機(jī)，也可有效抑制過度投資問題，發(fā)揮治理作用。商業(yè)信用為企業(yè)的新增投資提供了動(dòng)力，可緩解投資不足，但同時(shí)也會(huì)