內(nèi)部人交易與會(huì)計(jì)信息可比性——來自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)是為投資者、貸款人和其他債權(quán)人等利益相關(guān)者提供企業(yè)信息，以幫助他們做出有效的投資決策(FASB，2010)。會(huì)計(jì)信息可比性是可以使投資者、貸款人和其他債權(quán)人等會(huì)計(jì)信息使用者從不同的兩組會(huì)計(jì)信息中區(qū)分出異同的質(zhì)量特征，從而對(duì)備選的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行合適的比較，從而最優(yōu)化其資本配置。會(huì)計(jì)信息可比性有利于實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)（Barth，2013），從而優(yōu)化資源配置(FASB，2010)，因此研究會(huì)計(jì)信息可比性具有重要意義，對(duì)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告

2、的目標(biāo)至關(guān)重要。
　　隨著股權(quán)分置改革的完成，公司內(nèi)部人得以交易自己所持有的本公司的股票。但是，公司內(nèi)部人是否會(huì)為了一己私利，刻意操作公司會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，有目的地披露會(huì)計(jì)信息，從而影響會(huì)計(jì)信息可比性？不同信息層級(jí)的內(nèi)部人交易對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的影響是否相同？機(jī)構(gòu)投資者和分析師跟進(jìn)是否能夠起到外部監(jiān)管的作用？到目前為止鮮有人研究，這些問題都有待深刻探討和解答。
　　本文基于2007-2014年我國(guó)A股非金融類上市公司內(nèi)部人交易的數(shù)

3、據(jù)，研究了上市公司內(nèi)部人交易對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的影響。研究結(jié)果表明，發(fā)生內(nèi)部人交易的公司的會(huì)計(jì)信息可比性顯著低于未發(fā)生過內(nèi)部人交易的公司。將內(nèi)部人劃分為董事會(huì)成員和非董事會(huì)成員后發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)成員的內(nèi)部人交易與會(huì)計(jì)信息可比性呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，而非董事會(huì)成員的內(nèi)部人交易與會(huì)計(jì)信息可比性之間的關(guān)系并未通過顯著性水平檢驗(yàn)，這表明相對(duì)于非董事會(huì)成員，董事會(huì)成員更有可能影響會(huì)計(jì)信息的生產(chǎn)和披露過程，支持了信息層級(jí)假說。本文進(jìn)一步研究分析機(jī)構(gòu)投資者和分

4、析師跟進(jìn)等外部公司治理機(jī)制作用，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，公司治理機(jī)制對(duì)于內(nèi)部人交易與會(huì)計(jì)信息可比性起著調(diào)節(jié)作用，機(jī)構(gòu)投資者和分析師跟進(jìn)有利于緩解內(nèi)部人交易對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的負(fù)向影響。
　　第一部分是引言。闡述了本文選題的背景和研究意義，概括性的介紹了文章的研究思路和研究方法，并總結(jié)了文章的主要研究?jī)?nèi)容和框架的構(gòu)建。
　　第二部分是文獻(xiàn)綜述。首先，分別對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性和內(nèi)部人交易的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述并分析。其次，綜述了內(nèi)部人交易和會(huì)計(jì)信息可比

5、性之間的關(guān)系的文獻(xiàn)并綜合分析，在評(píng)價(jià)這些文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上引出本文的研究。
　　第三部分是內(nèi)部人交易對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的影響的理論基礎(chǔ)。對(duì)內(nèi)部人交易和會(huì)計(jì)信息可比性的概念的界定，相關(guān)關(guān)系的分析以及理論基礎(chǔ)。
　　第四部分是理論分析與研究設(shè)計(jì)。在委托代理理論和信息不對(duì)稱理論以及現(xiàn)代管家理論的基礎(chǔ)上分析內(nèi)部人交易對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的影響，通過邏輯推導(dǎo)和演繹提出假設(shè)，在借鑒已有研究的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)本文的研究模型。
　　第五部分是內(nèi)部入交易

6、對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的影響的實(shí)證檢驗(yàn)。在研究假設(shè)和模型的基礎(chǔ)上，收集并處理了上市公司2007-2014年的內(nèi)部人交易數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了進(jìn)一步的處理，計(jì)算了會(huì)計(jì)信息可比性，并對(duì)各變量進(jìn)行解釋。為了檢驗(yàn)提出的假設(shè)，先通過描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析初步研究?jī)?nèi)部人交易對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的影響，之后運(yùn)用多元回歸來驗(yàn)證本文的假設(shè)，最后是進(jìn)一步測(cè)試以及穩(wěn)健性測(cè)試，以確保結(jié)論的穩(wěn)健。
　　第六部分是結(jié)論及政策建議。在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，總結(jié)實(shí)證分