論公司反收購(gòu)措施的障礙與突破.pdf

1、上市公司反收購(gòu)是上市公司收購(gòu)的重要組成體系,其目的就是幫助目標(biāo)公司抵御乃至挫敗收購(gòu)人的敵意收購(gòu)行為。其核心在于防止公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移到他人之手。對(duì)目標(biāo)公司所有權(quán)的控制和爭(zhēng)奪以及公司利益相關(guān)者的利益歸屬,是反收購(gòu)的本質(zhì)。特別是對(duì)于目標(biāo)公司的管理層,反收購(gòu)失敗往往會(huì)導(dǎo)致其喪失現(xiàn)有職位和既得利益,故其本能地采取抵御措施往往是自然和不可避免的。針對(duì)敵意收購(gòu),目標(biāo)公司借鑒了國(guó)外通行的反收購(gòu)措施,但這些反收購(gòu)措施是否合法或合理,我國(guó)的法律實(shí)務(wù)界和理

2、論界還未建立全面和系統(tǒng)的合法性判斷,對(duì)反收購(gòu)措施的價(jià)值判斷是對(duì)其進(jìn)行合法性判斷的基礎(chǔ)。
　　 目前我國(guó)對(duì)上市公司的反收購(gòu)措施及其法律規(guī)制沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)性立法,也沒(méi)有一個(gè)明確的反收購(gòu)法律制度,這一現(xiàn)狀是與我國(guó)公司控制權(quán)市場(chǎng)的環(huán)境和發(fā)展階段密不可分的。作為我國(guó)控制權(quán)市場(chǎng)的一種新興事物,反收購(gòu)的實(shí)務(wù)、理論及法律制度,都有很多不足之處:實(shí)務(wù)上,上市公司反收購(gòu)市場(chǎng)比較混亂,非法與合法的反收購(gòu)措施并存;理論上,對(duì)上市公司反收購(gòu)的法律規(guī)制、原則