公司反敵意收購的法律規(guī)制研究.pdf

1、2015年12月寶能系通過連續(xù)舉牌萬科，一躍成為萬科第一大股東，在社會上引起軒然大波，敵意收購這種在我國發(fā)展的并不順利的收購方式重新進(jìn)入人們的視野。敵意收購是一種不需要目標(biāo)公司管理層同意即可獲得公司控制權(quán)的收購方式，它在客觀上能敦促上市公司管理層勤勉盡責(zé)為股東創(chuàng)造價值，是一種不可或缺的外部監(jiān)督方式，同時它能降低股東和董事之間的代理成本，淘汰無用的管理層，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，使目標(biāo)公司煥然新生，更具競爭力。另一方面，敵意收購是通過股市對上

2、市公司進(jìn)行收購，管理者在面對敵意收購時通常會采取一些措施來反敵意收購以防止公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，而像焦土戰(zhàn)術(shù)、帕克曼防御術(shù)、綠色郵件等反敵意收購措施通常會損害目標(biāo)公司股東的利益。因此，反敵意收購問題的核心在于反敵意收購措施的采用，而反敵意收購措施采用中的難題則在于目標(biāo)公司的中小股東的權(quán)益保護(hù)。因為中小股東在上市公司所處的地位以及信息獲取權(quán)處于不利的位置，相對于董事、監(jiān)事及大股東，不當(dāng)?shù)姆磾骋馐召彺胧ζ錂?quán)益造成巨大的傷害。
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