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文檔簡介
1、隨著加入WTO以來醫(yī)藥行業(yè)競爭的加劇以及全球金融危機帶來的巨大沖擊,我國醫(yī)藥行業(yè)迫切需要孕育一批具備國際競爭力的“航母級”醫(yī)藥巨頭,新一輪“醫(yī)改”恰恰為此提供了有力的政策支持。鑒于我國醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量多,規(guī)模小,無序競爭現(xiàn)象等現(xiàn)狀突出,我國醫(yī)藥企業(yè)要抓住歷史性機遇實現(xiàn)跨越式發(fā)展就必須進行并購重組,可以預(yù)見新一輪醫(yī)藥行業(yè)并購大潮即將到來。那么在新的時代背景下,如何才能提高醫(yī)藥行業(yè)的并購績效,如何才能規(guī)范醫(yī)藥行業(yè)的兼并重組,如何才能最大程度的發(fā)
2、揮并購重組的資源配置優(yōu)勢呢?
本文著眼于我國醫(yī)藥上市公司并購績效,選擇滬深A(yù)股127家醫(yī)藥上市公司從2003年至2008年間的342起并購事件分別依據(jù)公司類型,并購類型,并購方式,關(guān)聯(lián)交易,支付手段5個分類,運用CAR(累計超額收益率)和BHAR(買入并持有超額收益率)的方法,研究了各種并購樣本相對于大盤指數(shù)和行業(yè)指數(shù)所產(chǎn)生的超額收益及并購績效。實證分析發(fā)現(xiàn),我國醫(yī)藥行業(yè)的子行業(yè)中,中藥及保健品加工業(yè)的并購績效最好,化學(xué)制
3、藥業(yè)和生物制藥業(yè)次之,醫(yī)藥流通業(yè)的并購績效最差;醫(yī)藥行業(yè)中混合并購效果最好,縱向居中,橫向并購居末;并購方式以置換重組最優(yōu),資產(chǎn)剝離最差;關(guān)聯(lián)交易的短期效果比非關(guān)聯(lián)交易的效果要好,長期卻相反;而且市場對置換這一支付手段的反應(yīng)要好于現(xiàn)金支付。這寫實證結(jié)論很大程度上與當(dāng)前我國醫(yī)藥上市公司并購過程中存在的過分注重并購形式、忽視技術(shù)和渠道整合、并購活動與公司發(fā)展戰(zhàn)略不一致、支付手段單一和監(jiān)管不嚴(yán)等現(xiàn)象有著緊密的聯(lián)系。有鑒于此,本文結(jié)合我國醫(yī)藥上
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