案例十一 深圳高新投“擔(dān)保換取利潤(rùn)分紅”案例

1、51案例十一案例十一深圳高新投“擔(dān)保換取利潤(rùn)分紅”案例深圳高新投“擔(dān)保換取利潤(rùn)分紅”案例11999年6月，深圳市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“高新投”）受理了深圳市科陸電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科陸”）500萬元一年期銀行貸款擔(dān)保的申請(qǐng)。在不符合深圳高新投受理?xiàng)l件下，深圳高新投推出了“擔(dān)保分紅”的企業(yè)融資舉措，既解決了成立時(shí)間短、自身資產(chǎn)實(shí)力較弱的高科技企業(yè)的“尋保難”問題，又通過利潤(rùn)分紅得到了較好的回報(bào)。一、融資方情況介紹深圳

2、市科陸電子科技股份有限公司是深圳市高新技術(shù)企業(yè)，專門從事電力精密測(cè)試設(shè)備、電力綜合自動(dòng)化和配網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司成立于1996年8月，注冊(cè)資金為100萬元人民幣，全部為個(gè)人出資。1997年11月公司變更注冊(cè)資本為380萬元人民幣，各位股東的出資額比例不變。2000年11月整體改制為股份有限公司，現(xiàn)注冊(cè)資金4500萬元。二、深圳高新投對(duì)科陸公司的評(píng)估1999年6月，為了獲得公司更大的發(fā)展，科陸公司向深圳高新投提出了500萬

3、元一年期銀行貸款擔(dān)保的申請(qǐng)。接到科陸公司的貸款擔(dān)保申請(qǐng)后，深圳高新投對(duì)科陸公司進(jìn)行了初步調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，科陸公司當(dāng)時(shí)的凈資產(chǎn)只有960萬元。按照該公司的規(guī)定，申請(qǐng)擔(dān)保企業(yè)的申請(qǐng)額不能超過其有效資產(chǎn)的50％。而科陸公司的500萬元的貸款超過了這個(gè)規(guī)定。但深圳高新投并沒有急于下結(jié)論，而是在受理了科陸公司的擔(dān)保申請(qǐng)后，組織專家對(duì)其技術(shù)、產(chǎn)品和市場(chǎng)進(jìn)行了深入了解，發(fā)現(xiàn)科陸公司存在著比較好的發(fā)展契機(jī)：1產(chǎn)品技術(shù)含量高，性能穩(wěn)定?？脐懝局饕a(chǎn)品為

4、電測(cè)量變送器檢定裝置。該產(chǎn)品當(dāng)時(shí)在國(guó)內(nèi)只有少數(shù)幾家公司生產(chǎn)，但產(chǎn)品都存在著諸如操作復(fù)雜、可靠性差、對(duì)工作電源要求苛刻等缺陷，不能很好地推廣應(yīng)用。國(guó)外生產(chǎn)的變送器檢定裝置價(jià)格昂貴，不符合我國(guó)國(guó)情。科陸公司于1997年開發(fā)出的CL301電測(cè)量變送器檢定裝置，已通過了國(guó)家技術(shù)監(jiān)督局、電力部科學(xué)研究院、西北電科院、山東電科院、華東電科院、華北電科院、東北電科院的檢測(cè)，得到了普遍好評(píng)。該檢定裝置也是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)唯一通過電力科學(xué)研究院檢測(cè)全部合格的變送

5、器檢定裝置。在同類產(chǎn)品中，科陸公司的產(chǎn)品在技術(shù)上處于領(lǐng)先地位。2電測(cè)量變送器的市場(chǎng)前景良好。電測(cè)量變速器是電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化、廠站自動(dòng)化、電工測(cè)量系統(tǒng)、遙控遙測(cè)系統(tǒng)的重要部件，是各種電力自動(dòng)化監(jiān)測(cè)系統(tǒng)獲得各種原始電測(cè)量數(shù)據(jù)的橋梁，它廣泛應(yīng)用于各電網(wǎng)、廠站等電力系統(tǒng)中。按《電工測(cè)量變送器運(yùn)行管理規(guī)程》規(guī)定，需對(duì)變送器進(jìn)行定期檢查和調(diào)校，那么高精度的變送器檢定裝置是必不可少的。由于1感謝深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司陶軍副總經(jīng)理為本案例提供資

6、料。53高新投進(jìn)行分配。同年8月，深圳高新投同意了科陸公司的500萬元擔(dān)保項(xiàng)目。同時(shí)提出按科陸公司99年度經(jīng)審計(jì)利潤(rùn)的5%對(duì)高新投進(jìn)行分紅，作為對(duì)高新投公司的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。在深圳高新投同意為科陸公司進(jìn)行貸款擔(dān)保后，科陸公司先后聯(lián)系了幾家銀行，但都因?yàn)槠渥陨韺?shí)力弱，有形資產(chǎn)少而沒有落實(shí)到貸款。在這種情況下，通過股東借款和自有資金的周轉(zhuǎn)，科陸公司1999年仍然取得了不錯(cuò)的銷售業(yè)績(jī)：實(shí)現(xiàn)了3130萬元的銷售，利潤(rùn)超過1000萬元。這一業(yè)績(jī)使得20

7、00年初，出現(xiàn)了多家銀行爭(zhēng)相為科陸公司貸款的現(xiàn)象，額度也增加到了1000萬元，但前提條件均要求深圳高新投擔(dān)保?？脐懝靖鶕?jù)自己的資金需求情況，在2000年提出了1000萬元的擔(dān)保申請(qǐng)，深圳高新投經(jīng)研究同意，但保留了對(duì)2000年利潤(rùn)的5%進(jìn)行分紅作為條件。2000年，科陸公司順利獲得了1000萬元貸款。公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入5009萬元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1763萬元。按照協(xié)議，深圳高新投獲得了88.15萬元的分紅款。近幾年，深圳高新投對(duì)科陸公司的支

8、持力度不斷加大，目前的擔(dān)保余額在2000萬元左右。在深圳高新投擔(dān)保的支持下，科陸公司發(fā)展情況良好。2000年11月科陸公司進(jìn)行了股份制改造，注冊(cè)資本增加到3000萬元，并吸引了包括深圳高新投在內(nèi)的三家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為股東，公司同時(shí)更名為深圳市科陸電子科技股份有限公司。2002年6月，科陸公司將未分配利潤(rùn)1500萬元人民幣轉(zhuǎn)增為股本，使注冊(cè)資本增到了4500萬元人民幣。目前，科陸公司正在積極操作上市事宜。四、案例述評(píng)作為高科技企業(yè)，面臨著的

9、困難是直接從銀行得到貸款，因?yàn)殂y行往往不能判斷企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)前景。深圳高新投是由政府出資組建的貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，這類機(jī)構(gòu)有一定的政府使命和公益性，其資金使用自當(dāng)以扶持中小企業(yè)發(fā)展為主。問題出在現(xiàn)有大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)采用的是公司制。盡管所有政府主辦的擔(dān)保公司在設(shè)立時(shí)都宣稱不以盈利為目的，但公司制的天然屬性使其難以避免利益的誘惑，所以高新投當(dāng)然也要追求安全和收益。深圳高新投雖然不以贏利為目的，但由于承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn)，也要追求一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，所以也存

10、在一定的商業(yè)化運(yùn)作。深圳高新投承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)巨大，所以他們?cè)O(shè)計(jì)的擔(dān)保換取利潤(rùn)分紅能夠較好的實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱。同時(shí)，高新投也做到了對(duì)企業(yè)進(jìn)行深入的分析，真正篩選具有良好前景的企業(yè)。高新投成功的原因大概在于客戶戲稱的“刻薄”，其調(diào)查人員能將企業(yè)調(diào)查個(gè)“底朝天”，甚至遠(yuǎn)赴東北、新疆去考察企業(yè)的市場(chǎng)，這才是擔(dān)保公司的應(yīng)具備的素質(zhì)。在高新投的擔(dān)保創(chuàng)新設(shè)計(jì)中，我們可以看到，被擔(dān)保企業(yè)同擔(dān)保公司互相配合，提高誠(chéng)信度，一方面方便了被擔(dān)保企業(yè)融資和業(yè)務(wù)推