股票內(nèi)在在價值的估算

1、股票內(nèi)在價值的計算股票內(nèi)在價值的計算發(fā)表日期：20091023網(wǎng)絡(luò)課堂免費試聽考試用書[在線?？糫[考試知道]股票內(nèi)在價值的計算股票內(nèi)在價值的計算(一)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型――運用收入的資本化定價方法來決定普通股票內(nèi)在價值的方法。1、一般公式凈現(xiàn)值(NPV)=內(nèi)在價值(V)成本(P)(NPV0)：所有預(yù)期的現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和大于投資成本→股票被低估價格，購買這種股票可行。(NPVk，可考慮購買這種股票k(二)零增長模型(假定股息增長率g=0)：

2、未來的股息按一個固定數(shù)量支付。1、公式2.27股票的內(nèi)在價值D0：在未來每期支付的每股股息2、股票的內(nèi)部收益率應(yīng)用：在決定優(yōu)先股內(nèi)在價值時，零增長模型相當(dāng)有用，因為大多數(shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的。(三)不變增長模型：(1)股息按照不變的增長率增長(常見)(2)股息以固定不變的絕對值增長。1、公式2.312、內(nèi)部收益率(四)可變增長模型二元可變增長模型：假定在時間L以前，股息以一個g1的不變增長速度增長在時間L后，股息以另一個不變增長速度

3、g2增長。k(用試錯法來計算)1、公式2.332、內(nèi)部收益率上一篇：影響股票投資價值的內(nèi)部因素下一篇：股票市場價格的計算方法股票市場價格的計算方法股票市場價格的計算方法市盈率估價方法市盈率估價方法市盈率(價格收益比或本益比)――每股價格與每股收益之間的比率。股票市盈率估計的幾種方法：(一)簡單估計法1、歷史數(shù)據(jù)進行估計(1)算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法(適用于市盈率較穩(wěn)定的股票)(2)趨勢調(diào)整法(3)回歸調(diào)整法(注方法二和三都是在方法一的基礎(chǔ)

4、上再進行調(diào)整)2、市場決定法：(1)市場預(yù)期回報率倒數(shù)法――在一定假設(shè)條件(不變增長模型，公司利潤內(nèi)部保留率為固定不變的b，再投資利潤率為固定不變的r，股票持有者預(yù)期回報率與投資利潤率相當(dāng))下，股票持有者預(yù)期回報率恰好是本益比的倒數(shù)。r=k=E1P0其中，D1=(1b)E1(2)市場歸類決定法――在有效市場的假設(shè)下，風(fēng)險結(jié)構(gòu)等類似的公司，其股票市盈率也應(yīng)相同。(二)回歸分析法――利用回歸分析的統(tǒng)計方法，通過考察股票價格、收益、增長、風(fēng)險

5、、貨幣的時間價值和股息政策等各種因素變動與市盈率之間的關(guān)系，得出能夠最好解釋市盈率與這些變量間線性關(guān)系的方程，進而根據(jù)這些變量的給定值對市盈率大小進行預(yù)測的分析方法。例：美國Whitebeck和Kis用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)，在1962年6月8日的美國股票市場中：市盈率=8.21.50收益增長率0.067股息支付率0.200增長率標(biāo)準(zhǔn)差表示：收益增長率增加1%，則市盈率增大1.5個百分點股息支付率增加1%，則市盈率增大0.067個百分點而增