股票期權(quán)的內(nèi)在缺陷及優(yōu)化設(shè)計(jì)研究.pdf

1、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離導(dǎo)致現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生了所有者與經(jīng)營(yíng)管理者之間的利益沖突，為有效激勵(lì)經(jīng)營(yíng)管理者，所有者應(yīng)考慮通過(guò)有效的薪酬設(shè)計(jì)建立起經(jīng)營(yíng)管理者的利益與企業(yè)業(yè)績(jī)的緊密聯(lián)系。股票期權(quán)經(jīng)過(guò)在西方國(guó)家的多年實(shí)踐，被證明能夠?qū)?jīng)營(yíng)管理者起到有效的激勵(lì)作用，但近年來(lái)美國(guó)上市公司爆發(fā)的一系列財(cái)務(wù)造假事件，讓人們意識(shí)到這項(xiàng)制度是存在一定缺陷的。該文選擇以股票期權(quán)為研究對(duì)象，重點(diǎn)研究導(dǎo)致其實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題的內(nèi)在缺陷，并根據(jù)分析的結(jié)果提出對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的

2、優(yōu)化設(shè)計(jì)，這將有助于股票期權(quán)激勵(lì)制度的完善及其在我國(guó)的推廣。 該文首先應(yīng)用比較分析的方法，對(duì)股票期權(quán)與其他薪酬工具的激勵(lì)基礎(chǔ)、激勵(lì)時(shí)效性、激勵(lì)強(qiáng)度和激勵(lì)對(duì)稱(chēng)性等激勵(lì)特性進(jìn)行了深入的對(duì)比分析，由此得出股票期權(quán)優(yōu)于其他薪酬工具的結(jié)論。其次，通過(guò)對(duì)股票期權(quán)的激勵(lì)原理和激勵(lì)效應(yīng)的分析，發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)制度是將股票價(jià)格作為其激勵(lì)的基礎(chǔ)和業(yè)績(jī)度量的重要依據(jù)的，結(jié)合實(shí)際印證了在應(yīng)用過(guò)程中可能出現(xiàn)的問(wèn)題。然后，提出引入合理的業(yè)績(jī)考核方法和對(duì)行權(quán)時(shí)的股票