公司內(nèi)在價(jià)值評估研究.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文公司內(nèi)在價(jià)值評估研究姓名：任美江申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：統(tǒng)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：肖廣牧20010501本文包括前言、正文、結(jié)束語和附件四部分，正文分為五章，下面逐一介紹每一部分的主要內(nèi)容。前言：闡述了本文寫作的動(dòng)機(jī)。第一章，本文分析的前提。本章分為兩部分。第一部分是基本概念和問題，詳細(xì)介紹了公司、公司價(jià)值、公司價(jià)值的源泉和公司內(nèi)在價(jià)值等基本概念，并分析了公司內(nèi)在價(jià)值能否準(zhǔn)確評估、評估結(jié)果有用性的邏輯前提和價(jià)值評估過程中常

2、見的一些錯(cuò)誤理念等三個(gè)基本問題。第二部分詳細(xì)介紹了評估公司內(nèi)在價(jià)值的現(xiàn)金流折現(xiàn)法模型，首先說明了現(xiàn)金流折現(xiàn)模式和會計(jì)模式的區(qū)別，然后介紹了現(xiàn)金流折現(xiàn)模式的模型框架和這種方法的思想來源、現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的兩種計(jì)算方法、自由現(xiàn)金流量的定義和計(jì)算，最后分析了驅(qū)動(dòng)現(xiàn)金流量的兩個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素：增長率和回報(bào)率。第二章，預(yù)測前的分析。該章是本文的核心之一，分為兩大部分。第一部分是行業(yè)分析，第二部分是公司自身分析，每一部分的分析都是結(jié)合案例進(jìn)行的，是后幾

3、章預(yù)測的基礎(chǔ)。在行業(yè)分析中，首先分析了行業(yè)外部力量對行業(yè)的影響，然后集中論述了影響行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)的五種競爭作用力，即進(jìn)入壁壘、替代威脅、買方侃價(jià)能力、賣方侃價(jià)能力和現(xiàn)有競爭對手間爭奪的激烈程度。第三章，現(xiàn)金流預(yù)測。該章結(jié)合案例主要闡述了如何預(yù)測自由現(xiàn)金流。本章提出了預(yù)測現(xiàn)金流的第三種方法一關(guān)鍵因素預(yù)測法，即通過預(yù)測增長率和收益率這兩個(gè)關(guān)鍵的現(xiàn)金流驅(qū)動(dòng)因素來預(yù)測現(xiàn)金流。具體在案例中，首先對民生銀行總資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)收益率進(jìn)行預(yù)測，然后通過