論公允價值計量對股票內在價值的影響

1、<p>　　論公允價值計量對股票內在價值的影響</p><p>　　摘要:在我國金融危機發(fā)生之前，企業(yè)普遍采用的是公允價值核算方法。但是，在2008年金融危機之后，投資者認為在風險管理上公允價值根本達不到預期的效果，所以投資者為了提高金融風險的管理水平，將重心放在了股份公司的現(xiàn)金流上，反而對資產(chǎn)價值的評估顯得更加的保守。其實在實際的企業(yè)投資者，通過對公允價值計量的分析，能夠對股票內在價值的影響進行合理的

2、判斷。 </p><p>　　關鍵字:公允價值;股票;內在價值 </p><p>　　中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A </p><p>　　股票的內在價值是指股票未來收益的現(xiàn)值。投資者手上持有股票的未來收益包括預期可分配股利和出售股票時得到的轉讓價款收入。如果預期公司的盈利不斷的增加，每股可分配的股利也會隨著不斷的增加，隨之股票市場價格也會隨之上漲。在對金

3、融資產(chǎn)定價的價值分析中要以企業(yè)的財務報表為基礎進行分析，將重心放在資產(chǎn)的計價處理上，以此來提高會計信息核算的準確度，為投資者的投資提供準確的決策信息。因此，現(xiàn)階段公允價值計量方法在企業(yè)資產(chǎn)價值的核算過程中發(fā)揮中重要的作用，能夠使投資者對企業(yè)真實價值更加有一個明確的認識。 </p><p>　　一、使用公允價值計量的特性 </p><p>　　1)公允價值計量能夠為投資者提供準確的決策信息。

4、公允價值能夠對企業(yè)的財務狀況加以真實的反映，從而來提高企業(yè)財務信息的相關性。能夠客觀地反映企業(yè)經(jīng)濟實質的公允價值，能夠準確地反映出企業(yè)現(xiàn)金流量，更加真切地反映企業(yè)的經(jīng)營能力，以及企業(yè)能夠承擔的風險能力，公允價值計量以其高度的決策性受到了投資者和企業(yè)管理者的信任。 </p><p>　　2）公允價值計量能夠真實的反映出企業(yè)的經(jīng)營成果。企業(yè)在計算利潤的時候都是利用收入減去成本、費用來計算得出，在這個過程中收入是按照現(xiàn)

5、行的價格進行計算的，而成本和費用在計算的過程中采用的都是歷史成本。因此收入和成本、費用因計量屬性不同而形成了一定的差價，這個差價會影響投資者對企業(yè)經(jīng)營成果的增強評價，所以要對收入、成本和費用都要采用公允價值進行統(tǒng)一計量，這樣才能夠重視反映企業(yè)的經(jīng)營成果。 </p><p>　　二、金融危機中的公允價值反思 </p><p>　　在2008年美國的金融危機引發(fā)的全球性的經(jīng)濟危機中，使得全球的

6、經(jīng)濟呈現(xiàn)一片混亂。美國的金融家們和國會議員們在開始的時候將這場經(jīng)濟危機的矛頭指向了評級機構，繼而又指向了會計界，認為會計中的公允價值對股票內在價值的影響是擊垮美國這個經(jīng)濟大國的一個重要因素。他們認為公允價值計量夸大了次債產(chǎn)品的損失，擴大了次貸危機的廣度和深度，由此，會計中的公允價值成為了是金融危機產(chǎn)生的主要因素還是替罪羊，成為了當前世界中金融界和會計界長期爭議的一個問題，美國東部時間4月2日召開的FASB開會，對“逐市定價”會計準則的修

7、改與否作出了相關的討論，在這次會議中，仍然“逐市定價”會計準則還是作出了修改，但同時也作出了一定的讓步，其中一個最重要的讓步，就是允許金融機構如果發(fā)現(xiàn)了并能夠證明市場不流動價格不正常的情況下，可以采用其它合理的價格估算方法來對自己的資產(chǎn)價格進行重新的估算。曾經(jīng)讓美國經(jīng)濟與房地產(chǎn)市場繁榮一時的次貸，在2006年出現(xiàn)命運扭轉。2004年起，為控制全面的通貨膨脹，美國兩年內17次加息到5.25%。次貸利率同步上升。高利率抑制了住房需求，房價下

8、跌，供房人開始斷供，資金鏈斷裂。次貸危機全面爆發(fā)。由房屋貸</p><p>　　三、公允價值會計的最新動態(tài) </p><p>　　從2004年6月起的兩年多時間里，美國財務會計準則委員會在相繼發(fā)布了“公允價值計量（簡稱FVM）”征求意見稿為和公告工作草案之后，于2006年９月15日正式發(fā)布了美國財務會計準則第157號（簡稱SFASNO．157）――公允價值計量。SFASN0．157是美國會

9、計準則的一大發(fā)展，同時對我國會計準則體系的完善和公允價值的應用，具有重要的借鑒意義。其最新發(fā)展主要表現(xiàn)在強調公允價值的計量要以市場為導向，在此基礎上，該準則對公允價值定義做出修訂、建立了公允價值計量的評估等級、并提高了披露要求。1、SFASNO.157強調公允價值是一種以市場為導向的計量屬性，因此。公允價值的計量應該以市場參與者在市場交易過程中采用的定價為基礎的。以市場交易為導向，公益價值計量要以生產(chǎn)交易對資產(chǎn)和負債進行定價時運用的假設

10、為基礎。2、對公允價值的定義進行了一定的修改，公允價值被定義為：在計量日，市場參與者在日益價值的市場環(huán)境下，出售資產(chǎn)所獲得的資金或者清償債務所出的價格就是公允價值。這個新修改的公允價值定義和以往的定義相比，引入了市場參與者、有序交易、脫手價格三個新的概念；3、建立了公允價值評估等級；4、提高了公允</p><p>　　四、公允價值對股票價值的影響與投資建議 </p><p>　　4.1沒有

11、進入到交易市場而被市場用作炒作題材的資產(chǎn)公允價值 </p><p>　　在投資市場中，經(jīng)常會出現(xiàn)一種誤導投資者的言論，即某個上市公司的房地產(chǎn)賣掉后其價值會高于該公司的市值，根據(jù)“資產(chǎn)=負債+所有者權益”看以看出，其實負債部分在這個言論中被人們忽略了，沒有加入到交易市場中的資產(chǎn)只能夠靠經(jīng)營者的正常使用而產(chǎn)生現(xiàn)金流，從而來增加股票的價值。 </p><p>　　4.2價格大幅度上漲的資產(chǎn)公允價

12、值 </p><p>　　公允價值的變動不一定能夠隨意的改變資產(chǎn)價值，而主要是為了突出對公司資產(chǎn)價值的估計，使投資者在投資之前更加看重資產(chǎn)價值，從而來活躍與之相關聯(lián)的市場，資產(chǎn)被炒作，資產(chǎn)價值會隨之上漲，在這種情況下確認的公允價值會參雜極大的主觀性，高估資產(chǎn)價值，雖然能夠增加利潤，但是實際上卻減少了股票價。所以投資者要充分的考慮先進流量與利潤之間的差異對股票價值的影響，并以此來調整投資方案。 </p>

13、<p>　　4.3價格大幅度下跌的資產(chǎn)公允價值 </p><p>　　市場價格的變動后影響其真實價值，金融危機的出現(xiàn)使得很多的資產(chǎn)大幅度的下跌，在我國人口急劇增加的情況下，對生活必需品的需求量也隨之增加，價格也將會長期上升。比如，水電資源市場，這些公司的經(jīng)濟效益比較的好，股票的內在價值根本影響不了這方面的企業(yè)。 </p><p>　　隨著金融危機的到來，投資者只有不斷的推崇公

14、允價值的計量，這樣才能夠市場企業(yè)提供炒作的題材；金融危機發(fā)生后，有些投資者認為公允價值是泡沫經(jīng)濟的影子，所以，投資者要想從真實現(xiàn)金流分析公允價值，就不會迷失投資方向。公允價值是我國會計發(fā)展的一個巨大進步，但它前面的路也充滿了荊棘。只有不斷地修正和完善，才能充分發(fā)揮公允價值的優(yōu)勢，并推動我國的會計計量水平再上一個新臺階，推動公允價值計量在我國逐步獲得全面的運用并走向成熟。 </p><p><b>　　【