食品行業(yè)繼續(xù)按順序強(qiáng)力看好調(diào)味品三小龍中炬恒順榨菜和大龍頭海天

1、目錄目錄調(diào)味品新機(jī)會(huì)分析，重點(diǎn)推薦中炬高新恒順醋業(yè)調(diào)味品新機(jī)會(huì)分析，重點(diǎn)推薦中炬高新恒順醋業(yè)........................................................................1復(fù)購(gòu)的力量——廚邦醬油二次加速的核心依據(jù)：海鮮消費(fèi)復(fù)購(gòu)的力量——廚邦醬油二次加速的核心依據(jù)：海鮮消費(fèi)...................................................

2、.....6國(guó)企改革疊加多品類發(fā)展下的業(yè)績(jī)超預(yù)期只是開始國(guó)企改革疊加多品類發(fā)展下的業(yè)績(jī)超預(yù)期只是開始..................................................................18【經(jīng)典回顧，食品飲料劉鵬推薦中炬高新】品質(zhì)領(lǐng)先引導(dǎo)下的差異化競(jìng)爭(zhēng)【經(jīng)典回顧，食品飲料劉鵬推薦中炬高新】品質(zhì)領(lǐng)先引導(dǎo)下的差異化競(jìng)爭(zhēng).........................24大市場(chǎng)與小企業(yè)產(chǎn)業(yè)格局

3、下再論恒順未來(lái)發(fā)展大市場(chǎng)與小企業(yè)產(chǎn)業(yè)格局下再論恒順未來(lái)發(fā)展..........................................................................59穩(wěn)中求進(jìn)的醋業(yè)龍頭穩(wěn)中求進(jìn)的醋業(yè)龍頭.................................................................................................

4、......................8417678342145192018091111:03抑制，調(diào)味品受到的影響較小。核心要點(diǎn)核心要點(diǎn)：餐飲增速放緩，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行壓力的時(shí)候，更多強(qiáng)調(diào)更多的確定性，要買確定性高的、可持續(xù)性更強(qiáng)的、受經(jīng)濟(jì)外部影響更小的東西，調(diào)味品才是有必要持有的板塊。依然看好白酒，只是這個(gè)階段會(huì)有一些壓力，漲的慢一點(diǎn)，如果在調(diào)味品上進(jìn)行一些布局的話，效果會(huì)比想象中更好。除了海天以外，其他的公司表現(xiàn)并不是特別的好，

5、在當(dāng)前背景下，要重點(diǎn)關(guān)注調(diào)味品這個(gè)板塊，特別是醬油和醋是最有優(yōu)勢(shì)、最有自信的。榨菜相對(duì)而言，應(yīng)用面比較窄，估值現(xiàn)在也不便宜，雖然表上看不算太貴，但市銷率比較高，并且未來(lái)想實(shí)現(xiàn)比較好的、比較大幅的增長(zhǎng)是有難度的，并且過(guò)去幾年價(jià)格在提升，費(fèi)用也在不斷優(yōu)化，這是比較厲害的，但實(shí)際上已經(jīng)經(jīng)過(guò)了一個(gè)比較長(zhǎng)的發(fā)力階段，這個(gè)需要更多關(guān)注，但是從長(zhǎng)期看依然向好?，F(xiàn)在對(duì)于調(diào)味品板塊，長(zhǎng)期看好醬油和醋?，F(xiàn)在對(duì)于調(diào)味品板塊，長(zhǎng)期看好醬油和醋。醬油中海天一枝獨(dú)

6、秀，中炬高新目前的位置比較低，只有海天市銷率只有海天的三分之一，是非常低的，他的長(zhǎng)期的邏輯也非常好，他的發(fā)展模式和海天是一樣的，在這幾年也越來(lái)越好了，跟海天的收入差距越來(lái)越小，中炬高新在20億的時(shí)候，海天是100多億，相差80多億，現(xiàn)在收入差距不斷縮小，從八分之一縮小到四分之一，其中中舉高新產(chǎn)品也在提升，復(fù)購(gòu)率不斷提高，各方的盈利。海天優(yōu)勢(shì)很明顯，但中炬高新的優(yōu)勢(shì)也在強(qiáng)化，兩者已經(jīng)長(zhǎng)期領(lǐng)跑板塊，中炬高新的優(yōu)勢(shì)是不容忽視的，能不斷給大家創(chuàng)

7、造增量?jī)r(jià)值。另外，從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，調(diào)味品行業(yè)越來(lái)越集中的趨勢(shì)很明顯，中炬高新、李錦記、老干媽幾家公司的增速都超過(guò)了行業(yè)增速很多，集中度也在不斷提高。集中的趨勢(shì)有四個(gè)方向：產(chǎn)品集中，消費(fèi)者集中，品牌集中，渠道集中，方向很明顯。對(duì)于調(diào)味品，特別是醬醋，他的優(yōu)勢(shì)很明顯，最大的問(wèn)題是不同的公司治理、市場(chǎng)認(rèn)知程度是不一樣的，現(xiàn)在海天和中炬高新有22倍估值的差異，并不是中炬高新的業(yè)務(wù)比海天差很多，是市場(chǎng)對(duì)中炬高新的認(rèn)知，認(rèn)為他的持續(xù)性不好。目前來(lái)看