上市公司IPO募資投向變更行為的實證研究——基于相對融資規(guī)模的視角.pdf

1、企業(yè)通過IPO方式進入股票市場籌集到發(fā)展所需資金后,本應(yīng)按照招股說明書的承諾將募集的資金投資于招股項目,可近些年來,我國上市公司卻頻頻改變IPO募集資金的原定用途。這種變更募資投向的行為不單單是上市公司自身的投融資決策問題,可能也與我國市場經(jīng)濟體制及證券市場監(jiān)管制度的不完善有關(guān)。它不僅影響著募集資金使用效率的提高、上市公司自身的長遠發(fā)展,還影響廣大投資者利益的實現(xiàn),也關(guān)系著我國證券市場、乃至整個國民經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展。
　　本文基

2、于以上的背景,采用規(guī)范分析與實證檢驗相結(jié)合的方法,分析IPO募資投向變更的現(xiàn)狀,探究變更行為發(fā)生的原因,再從相對融資規(guī)模的視角實證檢驗上市公司變更IPO募資投向的動機與效果,并提出了相關(guān)的政策建議。這為提高上市公司募集資金使用的效率、提高上市公司的整體質(zhì)量、促進證券市場健康持續(xù)發(fā)展提供了相應(yīng)的參考。
　　本文的研究主要包括以下幾方面的內(nèi)容:
　　首先,論文從實際背景出發(fā),在綜述國內(nèi)外已有研究文獻的基礎(chǔ)上,提出研究的思路,簡要

3、梳理了募資投向變更行為研究的相關(guān)理論;其次,在界定IPO募資投向變更行為的概念后,簡要回顧了我國IPO募資監(jiān)管制度,重點分析了我國上市公司IPO募資投向變更行為的現(xiàn)狀,從制度環(huán)境、市場環(huán)境及上市公司自身三個方面詳細分析了募資投向變更行為發(fā)生的原因;再次,從相對融資規(guī)模的角度檢驗了上市公司變更IPO募資投向的動機與效果,發(fā)現(xiàn)我國上市公司的變更行為總體而言是一種善意變更行為,相對融資規(guī)模越大的公司越有可能變更IPO募資的投向,變更投向后其經(jīng)