香港離岸人民幣債券市場發(fā)展及收益率模型.pdf

1、隨著人民幣國際化進程的加速，人民幣作為結算手段和國際儲備手段不斷為境外主體所接受和使用，境外人民幣的存量迅速增加，形成了較強的投資需求。在這個發(fā)展潮流中，香港離岸人民幣債券市場對于優(yōu)化人民幣定價體系、提供人民幣投資產品、建立人民幣合理回流具有重要作用，對人民幣國際化具有重大意義。
　　本文首先從香港離岸人民幣債券市場的發(fā)展歷程入手，分析香港離岸人民幣債券市場的特點及市場狀況，接著著眼于離岸債券市場的收益率，介紹當前可用于債券市場收

2、益率分析的金融理論和方法，包括利率平價理論和債券定價原理等理論知識。然后，從實證入手，借助回歸和檢驗等方法，分析香港離岸人民幣債券市場收益率的影響因素。主要結論有：離岸人民幣債券收益率受到人民幣升值預期、香港人民幣存款量及人民幣離岸中央政府債券收益率的顯著影響，并且，人民幣升值預期對與離岸人民幣債券收益率有可置信的引導作用。之后，再著手于實務，分析了目前香港離岸人民幣回流中國內地的機制。最后，對香港離岸人民幣債券市場的發(fā)展前景進行了分析