基于GARCH族模型的波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)波動(dòng)規(guī)律及預(yù)測(cè)研究.pdf

1、波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)不但反映了國際干散貨運(yùn)價(jià)整體水平，而且量化了國際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)的狀態(tài)。由于干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的波動(dòng)性比較大，而且具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，因此航運(yùn)經(jīng)營者對(duì)于波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)收益率、運(yùn)價(jià)指數(shù)的波動(dòng)性以及其未來運(yùn)價(jià)的走勢(shì)尤為關(guān)注。本文針對(duì)四種不同船型波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的特征及其波動(dòng)規(guī)律，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的廣義自回歸條件異方差(GARCH)族分析模型，分析研究了波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)波動(dòng)的持續(xù)性、敏感性特征，探討了其波動(dòng)溢

2、出效應(yīng)和杠桿效應(yīng)，并且對(duì)其未來走勢(shì)進(jìn)行了預(yù)測(cè)分析。具體包括以下幾個(gè)部分:
　　首先，文章從干散貨航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)指數(shù)分析入手，對(duì)波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的產(chǎn)生與發(fā)展、構(gòu)成、計(jì)算方法進(jìn)行了概述，對(duì)波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的特征和影響因素進(jìn)行了分析。
　　其次，文章分析了廣義自回歸條件異方差（GARCH）族模型的特點(diǎn)、對(duì)模型在波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)波動(dòng)規(guī)律和預(yù)測(cè)研究的適用性進(jìn)行了闡述。
　　再次，通過收集克拉克森交易所的四種船型波

3、羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的交易日數(shù)據(jù)，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行取對(duì)數(shù)一階差分處理后，對(duì)其走勢(shì)和基本的統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行分析，然后依據(jù)這種處理后的日收益率序列的特點(diǎn)，建立GARCH模型對(duì)運(yùn)價(jià)指收益率的波動(dòng)性的持續(xù)性和敏感性進(jìn)行了分析，得出了四種波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的波動(dòng)特征。
　　接下來，利用GARCH-BEKK模型對(duì)四種船型波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)間的波動(dòng)溢出效應(yīng)進(jìn)行分析，指出四種干散貨航運(yùn)市場(chǎng)間波動(dòng)的相互影響關(guān)系。
　　然后，利用EGARCH模

4、型對(duì)四種船型波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的杠桿效應(yīng)進(jìn)行分析，指出干散貨航運(yùn)市場(chǎng)中的利空消息和利好消息對(duì)于四種運(yùn)價(jià)指數(shù)波動(dòng)的差異化影響;依據(jù)波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)及其收益率序列間的對(duì)數(shù)關(guān)系，對(duì)波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。
　　最后，本文給出了研究的總結(jié)及今后進(jìn)一步探究的方向。
　　本文的研究成果可以作為干散貨航運(yùn)市場(chǎng)投資者和經(jīng)營者進(jìn)行決策的理論參考依據(jù)，可為航運(yùn)經(jīng)營者規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供科學(xué)的決策支持，因而具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義