政府干預下我國企業(yè)并購績效的實證研究.pdf

1、并購是改善企業(yè)和社會資源配置的一種重要手段，它在企業(yè)的成長和發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。并購在發(fā)達資本主義國家已經(jīng)有一百多年的歷史，而在中國才只有不到三十年的時間。由于我國缺乏完善的并購法律體系，并購活動在我國出現(xiàn)了和我國其他經(jīng)濟活動一樣的特色—政府直接干預。在我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型的過程中，政府的職能同發(fā)達國家政府相比更寬泛、更復雜，對經(jīng)濟的影響更具有不確定性。
　　 因此，對政府干預下我國企業(yè)并購績效及其影響因素進行實證研究，并對結(jié)果

2、進行分析解釋，有著重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 本文采取理論與實證相結(jié)合的方法，總結(jié)了前人關(guān)于并購績效以及政府干預的相關(guān)理論和實證研究。根據(jù)前人研究和有關(guān)理論，結(jié)合中國的特殊國情，提出自己對政府干預下的企業(yè)并購績效的有關(guān)假設(shè)，選取代表影響企業(yè)并購績效各方面因素的變量，構(gòu)建多元線性回歸模型，并選取2005—2006年作為主并方進行并購行為的我國上市公司為樣本進行實證研究，分別對總樣本、國有和非國有樣本進行回歸檢驗，并對結(jié)果進行分析

3、，得出本文研究的結(jié)論。結(jié)果表明，總的來說，政府干預對我國企業(yè)并購績效存在負面影響，此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營水平、并購相對規(guī)模都是影響我國企業(yè)并購績效的重要因素，分國有、非國有樣本的檢驗結(jié)果說明，政府干預對國有企業(yè)并購績效影響更大，國有控制權(quán)能夠減少管理層盲目自大對并購績效的負面影響。
　　 本文結(jié)合前人理論和研究的基礎(chǔ)之上，選取了有代表性的變量，對總樣本和國有、非國有樣本分別進行實證研究，得出了重要結(jié)論，對決策者和投資者都提供了