幾種特殊類型的可轉(zhuǎn)換債券定價研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券（簡稱可轉(zhuǎn)債）是一種新型的金融衍生工具，它融債券和股票的優(yōu)點(diǎn)于一體。我國自1992年首次試點(diǎn)（寶安轉(zhuǎn)債）以來，可轉(zhuǎn)債市場取得了長足的進(jìn)步，日益成為我國資本市場的重要組成部分，其定價研究也成了近年來國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)。本文嘗試在傳統(tǒng)B-S公式的基礎(chǔ)上，分別給出在重置條款下和跳擴(kuò)散情形下的可轉(zhuǎn)債定價模型，并且利用鞅定價的方法討論了存在企業(yè)違約風(fēng)險下的可回售可轉(zhuǎn)債定價問題。
　　 可轉(zhuǎn)換債券以其獨(dú)特融資模式逐漸成為西方發(fā)達(dá)

2、國家和中國證券市場不可或缺的重要組成部分，它的獨(dú)特魅力逐步被更多投資者認(rèn)同，可轉(zhuǎn)債的行情也普遍看漲。這不僅開拓了我國企業(yè)的融資渠道，而且對于繁榮和促進(jìn)我國證券市場發(fā)展具有十分重要的意義，因此對可轉(zhuǎn)換債券的估值將更加重要。
　　 本文從國內(nèi)外可轉(zhuǎn)債定價模型的發(fā)展演進(jìn)入手，分析各模型的特點(diǎn)與不足，然后針對可轉(zhuǎn)債市場與條款設(shè)計的特殊性，對可轉(zhuǎn)換債券的估值模型進(jìn)行分析。首先在第一章中介紹了可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展和現(xiàn)狀以及本文所要解決的問題。在

3、第二章中介紹了本文模型所要用到的基本預(yù)備知識。在第三章中，假設(shè)轉(zhuǎn)債持有者在到期日施行轉(zhuǎn)股權(quán)力，在股價運(yùn)動過程遵循布朗運(yùn)動的情況下，利用△-對沖原理給出了重置條款下可轉(zhuǎn)換債券的估值模型，然后利用重置期權(quán)的求解的方法對所得方程進(jìn)行求解，最后對得到的結(jié)果進(jìn)行了相關(guān)分析討論。為了反映股市變化的不連續(xù)性，本文第四章給出了跳擴(kuò)散模型下可轉(zhuǎn)債的定價研究，其中本文考慮了兩種標(biāo)的資產(chǎn)的雙幣種期權(quán)，將可轉(zhuǎn)債價值的變化不僅受股價變化影響，而且受匯率的影響，然