房地產(chǎn)投資信托受托人的謹(jǐn)慎投資義務(wù)研究.pdf

1、本文分四個(gè)部分對房地產(chǎn)投資信托受托人謹(jǐn)慎投資義務(wù)的定義、房地產(chǎn)投資信托受托人謹(jǐn)慎投資義務(wù)的理論基礎(chǔ)、房地產(chǎn)投資信托受托人謹(jǐn)慎投資義務(wù)的履行標(biāo)準(zhǔn)和房地產(chǎn)投資信托受托人違反謹(jǐn)慎投資義務(wù)的賠償責(zé)任進(jìn)行了研究。試圖在借鑒其他國家和地區(qū)房地產(chǎn)投資信托立法先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出構(gòu)建我國房地產(chǎn)投資信托受托人謹(jǐn)慎投資義務(wù)的設(shè)想。 第一部分分析了房地產(chǎn)投資信托受托人謹(jǐn)慎投資義務(wù)的定義。認(rèn)為房地產(chǎn)投資信托謹(jǐn)慎投資義務(wù)是指受托人必須以高于通常謹(jǐn)慎人的

2、技能或者其表明自己具有的特殊技能，將通過發(fā)行受益證券募集的資金主要投資于房地產(chǎn)及房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利。房地產(chǎn)投資信托受托人的謹(jǐn)慎投資義務(wù)與忠實(shí)義務(wù)在內(nèi)容上和違反義務(wù)的表現(xiàn)形式上存在區(qū)別；謹(jǐn)慎投資義務(wù)包含于善良管理人的注意義務(wù)之中，就房地產(chǎn)投資信托而言，規(guī)定受托人的謹(jǐn)慎投資義務(wù)更具有針對性和可操作性。 第二部分探討了房地產(chǎn)投資信托受托人謹(jǐn)慎投資義務(wù)的理論基礎(chǔ)。認(rèn)為交易成本理論、公平與效率理念和誠實(shí)信用原則分別為房地產(chǎn)投資信托受托人的謹(jǐn)慎

3、投資義務(wù)提供了經(jīng)濟(jì)學(xué)和法學(xué)理論基礎(chǔ)。 第三部分剖析了房地產(chǎn)投資信托受托人謹(jǐn)慎投資義務(wù)的履行標(biāo)準(zhǔn)。通過比較兩大法系房地產(chǎn)投資信托立法，總結(jié)出受托人履行謹(jǐn)慎投資義務(wù)應(yīng)符合下列四項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：其一，受托人作出投資決定前須盡職調(diào)查。我國可考慮由信托公司董事會(huì)設(shè)立盡職調(diào)查委員會(huì)，其成員由資金保管人、律師、會(huì)計(jì)師等組成，負(fù)責(zé)調(diào)查擬開發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目是否可行、房地產(chǎn)上有無債權(quán)債務(wù)等。其二，受托人不得將其管理權(quán)全部委托給第三人。我國應(yīng)允許受托人以有效管

4、理房地產(chǎn)投資信托基金為目的，將其投資和管理的部分權(quán)利委托給他人行使。其三，受托人須分散房地產(chǎn)投資信托基金的投資范圍。我國應(yīng)規(guī)定受托人將房地產(chǎn)投資信托基金分散投資的對象和比例，以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。其四，受托人須限制房地產(chǎn)投資信托基金的投資對象。我國宜從允許投資的對象和禁止投資的對象兩個(gè)方面對房地產(chǎn)投資信托基金的對象進(jìn)行了限制，禁止房地產(chǎn)投資信托基金從事證券信用交易以及投資于其他房地產(chǎn)投資信托基金的行為。 第四部分研究了房地產(chǎn)投資信托受

5、托人違反謹(jǐn)慎投資義務(wù)的賠償責(zé)任。首先，受托人違反謹(jǐn)慎投資義務(wù)的賠償責(zé)任的性質(zhì)不應(yīng)定為違約責(zé)任或違約責(zé)任兼侵權(quán)責(zé)任，而應(yīng)屬于侵權(quán)責(zé)任。其次，受托人違反謹(jǐn)慎投資義務(wù)賠償責(zé)任的歸責(zé)原則一般采取過錯(cuò)責(zé)任原則，但宜將受托人委托的代理人處理信托事務(wù)不當(dāng)所產(chǎn)生的賠償責(zé)任適用無過錯(cuò)責(zé)任原則。再次，關(guān)于受托人過錯(cuò)的認(rèn)定，應(yīng)明確受托人須以高于通常謹(jǐn)慎人的技能或者其表明自己具有的特殊技能管理或處分房地產(chǎn)投資信托基金，若其未達(dá)到此注意程度，便認(rèn)定其存在過錯(cuò)。最