房地產(chǎn)投資信托基金的研究.pdf

1、在我國，房地產(chǎn)行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及我國經(jīng)濟(jì)的增長做出了巨大的貢獻(xiàn)。房地產(chǎn)行業(yè)還是一個(gè)資金密集型的準(zhǔn)金融行業(yè)。我國房地產(chǎn)企業(yè)最致命的就是資金問題。目前，來源于銀行的資金往往占到房地產(chǎn)開發(fā)資金的70％以上，有的甚至高達(dá)90％。而象這樣，融資渠道狹窄單一，很容易引起房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂。當(dāng)國家實(shí)行宏觀調(diào)控時(shí)，“銀根緊縮”，銀行貸不出款，許多房地產(chǎn)企業(yè)都會(huì)面臨資金緊張問題，很多房地產(chǎn)企業(yè)就因?yàn)橘Y金短缺而倒閉。

2、 對(duì)比中外房地產(chǎn)企業(yè)資金來源，在國外，40％左右是房地產(chǎn)投資信托基金，40％左右是私募基金，其余的20％左右才是銀行貸款，銀行體系風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小。所以，融資渠道多元化是必然途徑。其中，房地產(chǎn)投資信托基金發(fā)揮了重要作用。 房地產(chǎn)基金屬于股權(quán)融資方式，不僅相對(duì)于銀行貸款，即使與企業(yè)債券和信托產(chǎn)品比較，無論在募集、管理和變現(xiàn)的不同階段，還是整體性上都更具安全性、規(guī)模性、系統(tǒng)性和成熟性。而且對(duì)于投資者來說，不僅可以從該基金獲得較高投

3、資收益率，還能有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這種融資渠道在美國等一些西方國家十分常見。但在我國還沒有引進(jìn)，那么，我國能不能引進(jìn)房地產(chǎn)投資信托基金這種房地產(chǎn)投資融資的工具? 針對(duì)上述問題，本文首先從房地產(chǎn)、房地產(chǎn)投資與融資，及目前中國房地產(chǎn)金融行業(yè)中存在的問題及其解決辦法分析入手，引出了在中國發(fā)展房地產(chǎn)投資基金的問題，并分析房地產(chǎn)投資信托基金在房地產(chǎn)投融資實(shí)務(wù)中的重要作用，然后介紹房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)的概念、特征、運(yùn)作模式，用SWO