房地產(chǎn)投資信托基金REITs的實(shí)證研究.pdf

1、REITs在美國市場(chǎng)經(jīng)歷50多年的發(fā)展，與股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)有著較低的相關(guān)性。并且在大部分的時(shí)間段內(nèi)，REITs的回報(bào)高于標(biāo)普500，基金經(jīng)理們逐漸開始配置REITs股票。發(fā)展REITs一是可以拓寬我國房企的融資渠道，二是有助于提高房產(chǎn)的流動(dòng)性，三是讓更多的投資者可以參與到房產(chǎn)市場(chǎng)。
　　本文首先分析了REITs所處的市場(chǎng)環(huán)境和2單準(zhǔn)REITs，美國、新加坡和香港REITs的發(fā)展歷程與法律架構(gòu)，REITs的分類、規(guī)模與收益，REI

2、T的影響因素，我國商業(yè)房地產(chǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀，案例分析，實(shí)證分析，最后就REITs未來的發(fā)展提出建議。
　　本文的主要研究?jī)?nèi)容如下：
　　（1）較為詳盡地分析了美國REITs在過去50年的發(fā)展歷程，及其如何在不同經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境中的表現(xiàn)，以期為我國未來REITs的發(fā)展提供一定借鑒。新加坡和香港地區(qū)由于地緣和法律更接近我國，就其REITs相關(guān)的規(guī)章制度也做了詳盡分析。
　?。?）闡述REITs的分類、規(guī)模，比較權(quán)益型REI

3、Ts和標(biāo)普500在過去35年的收益。
　?。?）REITs受疲弱的租賃市場(chǎng)，利率上升和商業(yè)價(jià)格下降等因素的影響。
　?。?）詳盡分析我國寫字樓、零售物業(yè)和酒店市場(chǎng)狀況。
　?。?）選取美國、新加坡、香港4家具有一定代表意義的REITs，闡述各家REITs的交易結(jié)構(gòu)，發(fā)行數(shù)據(jù)，比較3個(gè)不同市場(chǎng)上的REITs關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)。
　?。?）以上海CBD地區(qū)某辦公樓為例，依據(jù)目前相關(guān)的規(guī)章制度，參照中信啟航計(jì)劃，設(shè)計(jì)RE