我國上市公司股權(quán)融資的過度性評(píng)估及控制.pdf

1、本文回顧了從上世紀(jì)50年代融資理論提出以來,經(jīng)過刪理論到現(xiàn)代西方融資理論的各個(gè)發(fā)展方向,以及融資理論在我國的發(fā)展,得出我國融資順序與西方發(fā)達(dá)國家相悖的結(jié)論。通過對(duì)我國上市公司融資現(xiàn)狀的研究,發(fā)現(xiàn)我國上市公司普遍具有強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好和股權(quán)融資過度的問題。這種股權(quán)融資過度的現(xiàn)象對(duì)資本的高效運(yùn)轉(zhuǎn)和形成我國健康有序的資本市場(chǎng)有著很大的負(fù)面影響。這些主要是因?yàn)槲覈厥獾娜谫Y環(huán)境下產(chǎn)生,又因?yàn)槲覈蓹?quán)結(jié)構(gòu)尚未完全市場(chǎng)化,證券市場(chǎng)不夠完善,以及上市

2、公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化等問題形成的。本文從定義、資本市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu)比例、企業(yè)業(yè)績反映、以及博弈論的角度進(jìn)行分析,得出六個(gè)評(píng)估方法,并且以橫店東磁作為上市公司的案例分析,希望可以及時(shí)判斷股權(quán)融資過度是否存在的問題,指導(dǎo)公司理性投資,完善證券市場(chǎng)。最后本文將結(jié)合融資理論、外部環(huán)境和上市公司的經(jīng)驗(yàn),從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和公司外部環(huán)境兩方面提出一些合理化建議,并結(jié)合股權(quán)分置改革后的一些變化,從上市公司自身提出一些控制方法,使我國上市公司能夠真正合理