我國上市公司股權(quán)融資偏好動(dòng)因的研究.pdf

1、公司融資是公司決策中最古老和最重要的決策，弄清楚影響公司融資決策的因素也是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最為困難的研究之一。國外對(duì)企業(yè)融資理論研究從1958年Modigliani和Miller提出MM定理以來得到了長足的發(fā)展，并隨著研究的深入和跨學(xué)科的發(fā)展，公司融資理論的研究取得了根本性的突破并成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的一個(gè)焦點(diǎn)。西方現(xiàn)代企業(yè)融資理論的研究方法、分析思路和一些基本結(jié)論，對(duì)于我們分析我國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)特征，選擇企業(yè)的融資方式和融資戰(zhàn)略，具有重要的參考價(jià)

2、值和啟發(fā)意義。 本文對(duì)中國上市公司的融資實(shí)踐進(jìn)行考察，發(fā)現(xiàn)我國上市公司存在明顯的股權(quán)融資偏好。這種融資實(shí)踐與西方的主流理論是相悖的，可以說是對(duì)西方融資理論的挑戰(zhàn)。而且更為迫切的是，中國上市公司的股權(quán)融資偏好已經(jīng)給中國上市公司的健康成長乃至證券市場(chǎng)的發(fā)展帶來了許多不利影響。因此，這個(gè)問題已成為理論上和實(shí)踐中一個(gè)亟需解決的問題。 本文借鑒國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，采用規(guī)范研究的方法，首先綜述了有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論，然后對(duì)我國上市公司